华尔街见闻4月20日报道：国内商品期货市场继续飙升，黑色系品种延续强势。

期货市场开盘，郑棉再涨停，螺纹、铁矿大涨超5%，焦炭涨超4%，白银涨超3%，焦煤、菜粕、动煤、豆粕等涨超2%，铜、沥青、橡胶、镍、铅、黄金等涨超1%。

截至昨日收盘，黑色系领涨国内商品期市。其中，热卷、螺纹钢涨停，焦炭涨5.17%，铁矿石涨3.83%，沥青涨3.62%；玻璃、焦煤、动力煤等涨幅超1%。

周二利率债似乎并未受到周一晚间 MLF 操作影响，收益率继续窄幅震荡波动，10 年期国债与周一收盘价持平，10 年金融债则出现 3bp 的上行。

分析师称，螺纹钢期货与债券收益率呈现明显的正相关性，中间逻辑很容易理解，黑色金属期货上涨一方面或提振现货价格，对于 CPI 产生向上拉动作用，推升市场对于通胀的预期；另一方面黑色金属期货上涨也反映了市场对于后期需求较为乐观，也就是说对于经济的预期也相对乐观。由于以上两点均会对债券产生不利影响，因此我们看到 14 年以来螺纹钢期货价格的拐点确实能够起到略领先利率期货拐点的效果。

本轮债券的调整与基本面悲观预期的扭转有很大关系，而黑色金属期货表现抢眼反映了市场对于基本面的乐观预期的消化非但没有结束，反而有可能继续强化，在这样一种背景下，债券收益率预计仍将延续此前小幅上行的态势。

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