公司发布了2015年年报，2015年全年实现营业收入3.32亿元人民币，同比上升93.32%；实现归属于上市公司股东的净利润6579万元人民币，同比大幅上升421.07%；实现归属与上市公司股东扣非净利润5436万元，同比大幅上升326.50%；实现EPS0.89元。

点评：

n  营收及净利润大幅上升。公司15年全年实现营业收入3.32亿元人民币，同比上升93.32%；实现归属于上市公司股东的净利润6579万元人民币，同比大幅上升421.07%。营业收入大幅上升主要由于15 年国家加大铁路、公路、城市基础建设投入，声屏障领域投资也随之增加，公司抓紧机遇，开拓市场所致；另外公司完善销售网络、布局全国市场、不断完善技术专利等软实力，增加市场竞争力，其中武汉墨水湖北路二标段项目完工金额约为6026 万、乌鲁木齐阿勒泰项目项目完工金额约为2759 万、宁安5 标段项目完工确认金额约为1618万，以上项目均在2015 年完工。

n  毛利率净利率较为稳定，费用率大幅下降。公司2015年综合毛利率为36.79%，同比小幅下滑0.59个百分点；净利率为19.78%，较14年大幅增长12.7个百分点。费用方面，期间费用率为14.34%，同比大幅下降11.21个百分点，公司逐渐形成规模优势，销售收入的增长没有直接带动管理费用、财务费用的同比例增长，故利润也趋于增长趋势。

n  基础设施建设快速发展产生的噪声污染问题为声屏障行业带来了发展机遇。铁路、高速公路、轨道交通等基础设施建设快速发展，为人们出行带来了极大的方便，与此同时产生的噪声污染问题，为声屏障行业带来了发展机遇，声屏障行业产销规模呈上升趋势。到2014年我国隔声屏障行业市场规模达到59.2亿元，较上年同期增长10.9%，我国隔声屏障行业年均规模增速超过25%。预计未来我国声屏障行业市场规模仍保持增长态势。

n  公司研发实力不断提升，品牌优势日益凸显。公司成立了院士专家工作站，特聘三位同济大学资深物理学、土木工程学教授担任首席研发专家和顾问，通过专业平台引进外部机构进行合作开发，借助专业人员的技术优势，同时也为公司培养了技术研发人才，保证了技术开发的自主性及连续性。公司的技术优势等正在逐步转变为更加综合的品牌优势，使得公司的声屏障产品在国内应用市场享有较高的市场知名度。

n  投资建议：声屏障行业迎黄金发展机遇，公司业绩大幅增长。公司在“一路一带”、“十三五”等良好行业政策引导下，预计2016 年将会实现进一步业绩增长。公司2015年EPS为0.89元，预计16年EPS为1.33元，对应PE分别为9-13倍。

n  风险提示。政策风险，环评规范性风险，新三板流动性风险。