对于聚酯行业来说，本周各环节产品的价格走势可谓令人印象深刻。首先是PTA期货的疯狂涨停，再是MEG持续大涨，最后是下游产品的普涨，聚酯行业产品价格由低迷不振转为强势回涨，看似偶然实则多重因素助力聚酯行业，至于有哪些因素影响，且看下文浅析。

　　首先是宏观政策的影响，本周央行降准及逆回购操作对市场利好显著，在再度释放资金流动性的背景下，热钱不仅涌入地产行业，同时涌入金融市场。受此提振，做为高度市场化的PTA期货率先扭转前期颓势转为强势上涨。再者，供给侧改革、杭州G20峰会背景下的浙江蓝、印染行业的加速整合和升级、十三五规划中力争实现到2020年PX自给率达到65%-70%和MEG自给率达到55%-60%的规划目标等等，均为聚酯行业由低迷转为复苏奠定了基础。

　　从基本面来看，受春节期间及节后较多PTA装置检修的影响，PTA开工始终维持低位运行，且春节后聚酯开工稳定回升，虽然PTA开工伴随性回升，但供需基本维持动态平衡，2月份并未出现严重过剩。加之国际油价重心稳步上移及PX3月份ACP达成725美元/吨为PTA奠定了成本基础，因此基本面良好为PTA价格的上涨提供了背景。另外MEG方面，借港口库存相对低位、外商合约量减少、以及节后聚酯开工恢复节奏稳定等，场内资金推涨力量发力明显，MEG持续性上涨。在原料整体涨价影响下，聚酯产品因成本推涨也在所难免。此外PTA主力期货在3月1日收于涨停超出很多关注者的预期，除宏观政策、基本面外，还有市场的各方消息为上涨提供了动机。其中类似宁波某大厂4号线重启后未正常出产品，且当日有现货采购甚至加深了市场对该消息的信任，另更有大户对赌的传说致大量资金注入PTA期货，进而推涨PTA至涨停。

　　因此在政策、基本面、消息面三者结合影响下，从PTA、MEG甚至是整个聚酯行业均呈现欣欣向荣，不过对于此番涨势，笔者虽然认同行业向好，但是还是要难免持谨慎态度。所谓金融期货市场，资金为王，在宽松货币政策背景下，热钱流入势必提振PTA期货等产品，但是既然有流入就会有流出。从周四周五的PTA主力期货分时图来看，盘中多次出现大幅度回调，PTA上涨之路表现不稳，因此一旦获利盘止盈离场，近期涨势喜人的PTA期货或存在回调风险。此外基本面看，三房巷2线中停车的60万吨已经处于调试阶段，后期势必重回市场，宁波逸盛石化3线200万吨/年的装置存在重启计划，汉邦石化二期220万吨3月15日投料试运行，而下游聚酯开工继续回升空间已逐步缩窄，而交割库仓位高企，同时不乏下游企业销售原料现象，PTA供给压力仍在。另外，下游聚酯产品价格虽然伴随上涨，但是从上图来看下游聚酯产品利润并未有显著好转，多维持前期水平，仅涤丝DTY和FDY规格略有微利。因此，若保持良好上涨，仍然还有许多环节要得到改善，在行业产品上涨之时，警惕回调风险。

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