MarketWatch报道，虽然年初至今全球股市大幅下跌，但让投资者摸不着头脑的是，股票估值却在逆势上涨。

摩根大通驻伦敦股票策略师Mislav Matejka在周一的一份报告中写道，2016年盈利预估比股价跌幅还大，这推高了美国等诸多国家股市的市盈率。他表示，以2016年预估盈利来计算，标普500指数的市盈率已从1月1日的16.6倍上升至当前16.8倍的水平。

他还指出，英国和新兴市场的市盈率也在上涨。而欧洲、日本等其他市场的市盈率在下降。MSCI全球指数的市盈率则从年初的15.8降至15.5。

到底发生了什么？据摩根大通数据显示，截止上周五，标普500指数已下滑4.7%，而全年盈利预期下降6.2%。

Matejka在报告中写道，除能源行业外，标普500指数四季度盈利下降1%，这是自2009年以来首次下滑。疲弱的PMI（采购经理人指数）数据表明盈利将进一步下滑。

Matejka曾在1月份建议投资者逢高卖出，这也是该行7年来首次未建议逢低买入。周一，他仍坚持两周前做出的短期反弹观点。

Matejka指出，利润展期是最大的不利因素，这阻止人们建仓以等待股票持续反弹，当前所有主要股票市场的EPS修正都是向下的修正。

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