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贵金属

  外盘方面：隔夜伦敦黄金探底回升，收跌0.39%，收于1226.35美元/盎司。隔夜伦敦白银震荡运行，收跌0.29%，收于15.35美元/盎司。

消息方面：1、美联储梅斯特称，从更长远来看，通胀预期相对稳定，总体通胀率将在较低水平维持更长时间，但仍然预期中期内通胀率回升至2%；美国经济基本面仍然稳健，美元汇率是美国经济的逆风因素之一；必须考虑中国对全球经济的影响。2、美国劳工部公布的数据显示，1月份核心消费价格指数(CPI)月率上涨0.3%，创下2011年8月以来最大升幅，上月上涨了0.2%。

  仓单库存：2月19日，上期所黄金仓单报888千克，增0千克；上期所白银仓单报1026398公斤，日增8885公斤。

   ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至2月19日黄金ETF持仓量为732.96吨，日增19.33吨；iShares Silver Trust白银ETF持仓量为9671.69吨，日增0吨。

  行情总结：周五夜美联储官员的言论略显鸽派，美国CPI数据则好于预期。消息面对贵金属的影响多空均有，市场的焦点仍在于央行的宽松政策。全球大约有四分之一的经济体面临某种形式的负利率以及增长乏力，贵金属将延续前期涨势。建议沪金1606合约258元/克做多，止损在256.5元/克；沪银1606合约3460元/千克做多，止损3430元/千克。

铜

  外盘走势：上周五夜市伦铜振荡续涨，其中3个月伦铜尾盘微涨0.3%至4606美元/吨，该收盘价接近于2月8日的水平（4620美元/吨），目前伦铜仍企稳于均线组之上。持仓方面，2月18日伦铜持仓量持平于30.7万手，上周伦铜持仓时增时减，显示多空操作较反复。

行业资讯：截止2月16日，美铜CFTC投机多空分别减少3411手，2901手，净空27338手，较前一周增加511手，显示空头获利颇丰后，继续逢低减仓离场。但目前CFTC投机基金连续37周维持净空，显示空头占优，投机基金对铜价中期仍积极看空。

现货方面：据SMM报道，2月19日上海电解铜现货对当月合约报贴水210-贴水150元/吨，平水铜成交价35270-35500元/吨。日内市场货源仍充足，但贸易商和中间商寄望于元宵节后下游买货增多，入市交易增加，平水铜主流报价区间贴水210-贴水180元/吨，中间商收取高贴水货源，但随着尾盘的急拉成交略显受制，总体市场成交活跃度依然明显提升。

库存方面：截止2月19日，LME铜库存报208525吨，周减9775吨或4.47%，接近于去年1月16日创下的新低（200400吨）；同时，截止2月19日，上期所沪铜库存报276904吨，较上周剧增35622吨，该库存创下历史新高水平，显示国内铜供应压力攀升。

观点总结：上周五夜市沪铜1604合约振荡企稳于35890元/吨，表现弱于伦铜，因国内铜供应压力有所攀升。但鉴于国内房产刺激政策频出，市场对房市改善所带来的基本金属需求的提振存在一定预期，操作上，仍建议日内沪铜164合约背靠35500元之上谨慎持多，目标36500元/吨。