春节期间，虽然原油市场再创新低、黄金价格大幅收涨、欧美日韩股市动荡不安、市场加重对美国2016年一季度经济增长的忧虑，且朝核危机迭加，但关联到伦敦有色金属板块，我们并没有看到强烈的不安情绪，金属品种的表现涨跌不一，伦镍走出新低，铜价回吐春节前一个交易周的涨幅，而铝锌锡基本持平。我们认为与外围强烈的紧张情绪相比，有色金属板块独立维持自身节奏，韧性较强。
　　昨日，上海金属期货市场开市交易，从包括夜盘的表现看，国内有色金属板块延续节前振荡回暖并尝试向上突破的氛围更强，沪铜、沪镍在白日时段的跌幅均小于外盘，同时，沪铝在夜盘时段再次尝试突破上方1.09万，由于铝价振荡时间充分，建议加大对适量持有铝多单的关注。
　　基本面，我们比较强调锌价。春节前沪锌指数冲击1.4万整数关口未果，而节后在经历阶段性调整后，可以重新在1.35万水平尝试多单介入，保持关注。题材上，国际铅锌小组提供的数据显示，自去年四季度始，上游锌精矿的供应速度已经切实受到嘉能可、世纪锌矿关闭的影响。数据上，2015年上半年锌精矿增速相当迅猛的达到7.69%，而三季度增速降至2.1%，至前11个月锌精矿产量同比增幅已经快速萎缩到了0.07%。另外，国内锌产业链也在主动收缩，国产锌精矿产出占比在2015年显著缩窄到77.7%，是2011年以来最低的。最后，库存方面，伦锌显性库存从2015年年初至今也流出了32.7%。节后，市场将考验锌下游消费环境的转暖，同时不能否认锌市场底部振荡的长期趋势，上游供应链对价格也有着非常大的弹性。技术上，锌价很可能再度测试1.4万整数关，并尝试在1.4-1.45万形成阶段性振荡。
　　对于铜价，我们认为沪铜有很大概率填补节后第一个交易日的跳空缺口。主力合约1604的强支撑在3.55万水平，操作上，也以逢低介入多单为主。

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