摘要：

　　26年11月10日，马来西亚棕榈油局MPOB发布10月供需报告、美国农业部USDA发布11月WASDE报告，两份报告均低于市场预期、呈现利多。MPOB方面，10月马棕库存362.12万吨，环比增3.15%，虽连续第七个月累库并刷新历史高点，但低于路透预估的375万吨，出口环比大增55.75%至170.87万吨形成强预期差；USDA方面，美豆期末库存下调至3.00亿蒲，低于市场预期的3.36亿蒲，美豆单日大涨近40美分。双报告利多叠加美豆油生物燃料需求支撑，国内豆油、棕榈油双双反弹，这是否意味着利好行情的启动？本文即将梳理基本面的变动及后市展望。

　　双报告落地，预期差驱动反弹

　　11月10日中午，MPOB与USDA两份重磅月报相继发布，均演绎利多逻辑，成为双油反弹的直接导火索。

　　棕榈油方面来看，马来西亚10月棕榈油产量215.37万吨，环比仅增1.74%，虽为历史单月高位，但低于市场预估的220万吨；出口170.87万吨，环比大增55.75%，超过预估的160万吨，印度排灯节前备货是核心拉动；进口2.62万吨，环比降54.86%；期末库存362.12万吨，环比增3.15%，连续第七个月累库并刷新历史峰值，但较路透调查的375万吨预估低约13万吨，构成利多预期差。此前市场已就马棕累库至创纪录水平充分交易悲观情绪，盘面在8月高点后回落约8%、11月初逼近八个月低位，报告落地后利空出尽，叠加出口强劲，BMD毛棕油止跌回升......