瑞银证券首席中国经济学家宋宇表示，近期政策面暖风频吹，证监会联合央行和金融监管总局出台多项重要政策，金融市场政策组合拳正在重塑市场预期。他还提到，12月经济活动或再次加速，使得第四季度GDP同比增速将与第三季度持平或更高，预计2026年全年GDP增速为4.6%，与前三季度累计增速相同。

　　 CPI和PPI的表现分化，反映了食品和能源的价格走势。10月食品价格环比走弱带动CPI温和回落，而成品油等能源价格上行推动PPI同比涨幅创下本轮新高。宋宇提醒，通胀变化值得给予更多关注，因为通胀上升至少会从三个方面影响政策：一是影响对是否需要因通缩而放松政策的判断；二是影响名义增长数据的表现；三是影响财政收入增长。

　　三部门近期部署优化互换便利、推动股票回购增持再贷款常态化，再贷款利率由1.25%降至1%。更广泛的参与、更低的融资成本及更长期的政策承诺，应能增强对股票需求的支持。“这些举措释放的信号不止于股市。它们反映了迈向2027年之际更广泛的政策重心，即着力保持经济和资本市场稳定。”宋宇称，固定资产投资预计仍是主要政策抓手，尤其是如果出口增长出现放缓的情况下；若市场持续疲弱，进一步支持措施仍可期待。

　　宋宇强调，当前金融市场支持已进入三家监管机构协同行动的新阶段。三家机构共同参与，表明政策协调的层级更高，稳定市场的决心也更强。更广泛的参与、更低的融资成本以及更长期的政策承诺，应能增强对股票需求的支持。如果市场持续疲弱，有关部门或将进一步出台金融市场支持措施。

　　不过，他也表示，不预期2024年9月那样的全面政策放松。因为经济增长基本处于可接受的区间内，采取大力度全面宽松措施的紧迫性有限。近期股市抛售并非因为经济基本面出现了新的恶化，更全面广泛的宽松政策可以对股市形成支持，但政策制定者更可能优先采取针对资本市场的支持措施。

　　在人民币汇率方面，宋宇回顾道，今年2月和4月人民币升值较快时，央行曾采取措施调节升值节奏，但这些政策阶段性只控制人民币升值速度，并不改变汇率运行的基本方向。人民币兑美元汇率升值趋势自2025年上半年已逐步形成，背后主要有多方面支撑。综合来看，本轮人民币升值周期尚未结束，人民币仍有进一步升值空间。今年以来人民币升值并未对出口形成明显拖累。在此背景下，本轮出口价格和出口量对汇率变化的敏感度均可能低于传统出口周期。