地缘风险短期难消，原油宽幅震荡，供应缩量平衡表依然累库，预计短期PTA宽幅震荡为主。11月11日，盘中原油反弹，成本支撑增强，PTA市场担忧12月份部分PTA装置计划外减产，PTA现货基差仍然较强；PTA现货均价+18元/吨至6427元/吨，现货均基差+28在2701+475。

11月11日，PTA产能利用率较10日持平至70.7%，聚酯产能利用率为70.76%，较10日持平。隆众资讯，截至11月5日江浙地区化纤织造综合开工率为49.06%，较上期-2.32%。终端织造订单天数平均水平7.75天，较上周-0.31天。11月上旬织造需求持续回落，开机承压。外单收尾且以“小单快返”为主，国内暖冬拖累冬款销售，内贸支撑乏力。受原料价格下探、加工利润压缩影响，厂商采购偏向刚需，原料与坯布库存同步累积。整体秋冬旺季不及预期，企业控产去库，后续关注终端情况。

策略：终端偏弱，PTA供需维持累库，地缘对原料扰动较大，预计短期PTA宽幅震荡，关注地缘动态及PTA装置动态。