美国、法国等主要外围股市股指纷纷创出新低，东京股市日经股指昨日也大跌107点，距其前期低点只有一步之遥。新华社 发

　　道琼斯指数本周创下了近12年来的新低点，同期法国、意大利等欧洲主要股指也纷纷创下几年新低，东京日经指数距其最低点仅有一步之遥……受外围股市迭创新低影响，沪深两市昨日也终于抵不住压力而双双下跌。

　　A股独立行情还能持续吗？市场分歧较大。有分析师认为，在流动性充裕程度下降、估值泡沫渐大以及业绩低位预期之下，被资金迅速吹起的反弹行情只不过是一场“击鼓传花”的游戏。但仍有不少分析师相信，基于对去年股市非理性下跌的纠错，只要外围股市不是连续破位下行，A股独立行情仍然值得期待。

　　沪深两市昨遭遇重挫

　　外围股市持续萎靡不振，而在此背景下，年初以来沪指和深成指却连连飘红，上涨幅度分别达到20.56％和29.57％，特别是春节后的17个交易日中有12日走出上涨行情。

　　上周五，道琼斯指数收在7365.67点，盘中一度跌破2002年10月的收盘低点7286.27点。同期日本、英国、法国等股市也纷纷下挫。然而在此情况下，沪深两市却走出了三连阳的独立行情。不过，欧美股市连续破位下行终于给A股市场的投资者信心带来了影响。周一美国道琼斯指数下跌了250.89点，报收7114.78点，跌幅为3.41%，创1997年5月以来新低，沪深股市昨日受此影响遭遇重挫。上证综指暴跌超过4％，收盘时只是勉强守住了2200点。深市昨日的走势略强于沪市，深成指收报8403.02点，跌幅也达3.72％。

　　伴随着股指的大幅下挫，沪深两市个股普跌，两市分别只有137只和116只个股上涨。与此同时，两市成交继续放大，总量超过2500亿元，显示有恐慌性抛盘涌出。

　　A股市场估值泡沫已现？

　　昨日沪深两市的暴跌，引发了关于本轮反弹行情是否已经结束的争论。而A股市场估值是否合理的问题，成为争论焦点所在。中金公司发布本周策略报告称，“这轮股市上涨缺乏足够的基本面支持，特别是中小市值股票估值大幅上升，风险明显加大。”

　　根据中金公司的统计，指数从低点至今反弹尚不到50%，但从个股上看，近75%的个股涨幅超过60%。中金公司策略报告指出，股市前期上涨幅度较大而且呈加速上升之势，本身面临有获利盘回吐的压力。

　　中投证券分析师认为，尽管纵向比照，A股估值仍处于相对低位，但横向比照目前国际市场，无论是欧美等发达市场或者是金砖四国中的其他市场，A股的估值均处于相对高位。

　　提到估值泡沫，AH股溢价率是一个必提的指标。记者了解到，周二AH股溢价率有所回落，但溢价指数仍处高位，A股对H股负溢价的个股数连续6个交易日为0，为本轮熊市以来罕见。

　　恒生AH股溢价指数收报154.29点，下跌2.09%，显示当前A股股价平均比H股股价溢价54.29%。年初以来上涨幅度已经达到29.34。

　　尽管银河证券资深分析师刘毅铭也认为，目前部分个股存在泡沫，特别是一些纯粹靠新能源等概念炒作的中小板股票的泡沫比较大。但他表示，“AH股溢价率并非是衡量A股是否存在估值泡沫的标准。因为同一样商品放在不同市场，其售价也不会一样。这正如同一款啤酒在五星级酒店中与普通商店中的价格也会有差异一样”。英大证券研究所所长李大霄也表示， “A股股价比H股高是一直以来的走势，不能据此认为A股存在估值泡沫，目前A股处于比较合理的投资区域。”

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。