市场情绪走低，钢价震荡偏弱

　　昨日钢价延续震荡走势，至收盘，螺纹期货主力合约收于3306元/吨，较前日下跌61元/吨，跌幅1.81%，热卷主力合约收于3487元/吨，较前日下跌39元/吨，跌幅1.11%。现货方面，昨日钢材现货低价成交尚可，螺纹、热卷不同地区价格涨跌互现。

　　综合来看：钢材价格延续震荡走势，目前建材产量连续走低，明显低于同期水平，一定程度上优化了建材的供需压力，螺纹钢新旧标切换期，形成短期抛售压力，钢厂减产检修增多，铁水产量减少，但无明显向上驱动。叠加近日大宗商品走势偏弱，股市低位震荡，市场情绪回落。在供需双弱下，螺纹热卷波动有限。后期需观察内需方面的变化，以及出口的韧性程度。

　　策略：

　　终端需求疲软，维持弱势震荡

　　昨日，铁矿石主力合约收盘价763.0元/吨，较上一个交易日下跌11元/吨，跌幅1.42%。昨日铁矿石现货价格微跌，市场交投趋淡，成交量缩减。贸易商出货意愿平淡，钢厂采取谨慎态度，按需补库，询盘谨慎。

　　全球铁矿石发运量微增，澳洲、巴西及非主流矿源持续高位供应。台风过后，45港库存显著回升至2611万吨，到港量高位继续回升。受国内钢厂亏损影响，高炉开工率与产能利用率双降，日均铁水产量显著下滑，铁矿需求走低。当前市场供过于求，库存高企，同时，成品材终端需求疲软，钢材价格不断探底，铁矿市场供需宽松格局未改，预计铁矿石市场将维持弱势震荡格局。

　　关注及风险点：宏观政策、供应量、钢厂利润、去库速度等。

　　终端利润压缩，双焦偏弱运行

　　昨日至收盘，焦煤主力2409合约收于1402元/吨，跌幅为1.06%；焦炭2409收于1992元/吨，跌幅为0.99%。现货焦炭方面，昨日准一级焦现货报1780元/吨，与上一交易日持平。焦煤方面，山西低硫主焦S0.7报1790元/吨，环比持平；进口蒙煤交投氛围偏冷清，现蒙5原煤1250-1270元/吨。

　　综合来看：钢材价格持续走弱，本周钢厂对焦炭第二轮提降落地，焦煤现货价格承压下跌。焦煤端，供应逐渐宽松，需求方面，铁水产量高位回落，焦炭产量微降，焦煤需求有所回落。库存端矛盾不突出，预计短期内煤焦价格仍将震荡偏弱运行。

　　焦炭端，焦炭产量受利润制约难以扩张，焦化厂生产积极性一般。需求方面，钢厂盈利持续下降，高炉检修增加，铁水产量高位回落，钢厂有继续提降预期。预计焦炭价格将跟随板块波动，后期关注钢厂利润水平和钢厂高炉检修情况。

　　策略：

　　港口库存高企，煤价弱稳运行

　　期现货方面：产地方面，坑口煤价震荡偏弱运行，大部分煤矿价格平稳，少数煤矿小幅调整价格，降价煤矿数量较多。部分地区环保检查仍有影响；港口方面，市场需求依旧疲软，贸易商报价有所松动，整体港口库存依旧较高，进口方面，进口市场整体稳定，伴随人民币升值，进口成本有所下滑，一定程度缓解倒挂情况。

　　玻璃冷修增加，纯碱快速下行

　　玻璃方面，昨日玻璃主力合约2409震荡下跌，收于1335元/吨，下跌18元/吨，跌幅1.33%。整体来看，受地产下行及光伏竞争加剧影响，玻璃下游需求持续不足，玻璃天然气产线亏损，但玻璃冷修成本巨大，且周期较长，致使玻璃企业供给调节能力较弱，供强需弱下，玻璃持续累库。在冷修未大范围开展前，供应仍将对价格形成较强压制。

　　纯碱方面，昨日纯碱主力合约2409震荡下跌，收于1743元/吨，下跌47元/吨，跌幅2.63%。整体来看，目前纯碱供需过剩的矛盾逐渐显现且有加剧的趋势，市场情绪低迷，随着下游玻璃检修预期的逐步增强，纯碱消费走弱趋势难以扭转价格开始加速下跌。预计纯碱维持震荡偏弱运行关注下跌后的供应减量及进出口变化情况。

　　策略：

　　关注及风险点：宏观事件冲击、光伏产线投产、纯碱出口数据、玻璃产线复产冷修情况等。

　　硅锰承压下行，硅铁盘面坚挺

　　硅锰方面，昨日硅锰2501合约收于6626元/吨，较前日下跌128元/吨，跌幅1.9%，单日增仓7521手。现货端，北方工厂报价6150-6350元/吨，南方工厂报价6200-6300元/吨。受到盘面下跌影响，南方厂家减产停产情况增多，北方厂家以消耗原料库存为主，硅锰需求冷淡。整体来看，硅锰目前供应偏强的格局对硅锰价格形成压制，叠加锰矿去库不及市场预期，锰硅整体库存高企，近期硅锰需求量较大的建筑材钢厂减产增多，需求有所回落，关注后续锰硅行业减产情况，预计价格维持震荡运行。

　　硅铁方面，昨日硅铁2409合约收于7020元/吨，较前日上涨6元/吨，涨幅0.09%，单日增仓1362手。现货方面，部分厂家停产检修预期下，市场成交情绪回暖，主产区72硅铁自然块现金含税出厂6500-6600元/吨,75硅铁自然块6900-7000元/吨。市场等待钢招定价，现货价格稳定运行，受到消息面的扰动，部分企业上调价格。整体来看，硅铁供需趋于宽松，产业矛盾不大，目前硅铁企业维持着一定生产利润，需求端受到钢材产量下滑影响，难以出现显著提升，多空博弈下预计短期价格维持震荡运行。

　　策略：