继上周四跌停之后，周二午后纯苯主力合约再次跌停，本次下跌的诱因仍是地缘，特朗普表态“极不可能”恢复对伊朗大规模军事行动，美伊谈判出现积极信号，布伦特原油进一步下挫，芳烃系成本坍塌。盘面交易重心已彻底从“低库存现实”切换至“供应回归与累库预期”的定价。品种自身基本面基本面预期较上周没有太大变化，纯苯端国内供应持续回归，韩国检修高峰已过11月进口到港回升预期正在兑现，市场不再等待港口库存的即期确认，而是直接左侧交易后续的累库周期(实际本周一隆众口径纯苯的主港库存是去库的)。前期纯苯由于现货流动性紧张被给予较高的估值，当前地缘预期缓和，海外汽油裂解亦明显走弱，芳烃调油需求转弱，纯苯估值承压，短期看到纯苯在化工品中跌幅靠前，单边价格快速下跌，利润向下游让渡。苯乙烯方面11月多套停产的装置计划回归供应存增加预期，而下游EPS开工率连续两周下滑，PS和ABS开工率维持低位，随着天气转冷EPS即将进入需求淡季，需求端3S无法承接高价原料。苯乙烯相对抗跌的原因在于其自身开工率仍被压制在相对低位，非一体化利润刚修复至盈利状态，连云港石化装置检修延长等装置变动使近月供应偏紧的格局尚未完全逆转。短期纯苯、苯乙烯进入高波动、宽幅震荡的格局，核心观测锚在于美伊谈判是否从“预期”走向可验证的“落地”，以及纯苯港口库存能否形成连续累库。(南华期货)