特朗普称只要美伊谈判有进展，就 "极不可能" 恢复对伊朗大规模军事行动，叠加中期选举后民主党掌控两院、市场预期推动结束冲突；同时中东原油外运仍处高位、现货偏弱，基本面难撑高价。短期油价情绪偏空，但沙特仍遭胡塞导弹袭击、美方对谈判成果存疑，消息反复易引发剧烈反弹。原油仍是PX价格的核心锚。近期上游PX华东某企业重整装置故障导致PX产出负荷下降，叠加12月PX检修计划仍在，PX库存持续去化且绝对水平偏低，市场供应紧缺格局加剧，对PTA价格形成底部支撑。PTA供给端，本周百宏250万吨按计划检修，独山、三房巷PTA装置降负运行，至11.05 PTA开工负荷至69.7%，环比-2.8%。行业复产经济性不足，导致实际开工回升节奏显著慢于市场前期预期，整体供应增量受限。叠加现阶段PTA社会库存处于相对低位，现货流通格局偏紧，库存端对价格形成扎实底部支撑，在国际原油恐慌性杀跌情绪充分释放、盘面情绪企稳后，PTA进一步深跌空间已被大幅锁窄。需求端聚酯综合开工回升至77.7%，但终端织造综合开机率不足60%，下游工厂以刚需采购为主，备货周期普遍缩短至3~5天，高价原料向下游传导受阻，需求负反馈持续发酵。

后市来看，PTA整体格局呈现下有底、上有顶的区间震荡，下方依靠低库存、加工费压缩带来的被动减产预期形成强支撑，上方受制于终端需求疲软难以打开趋势性上行空间。后续行情核心不再是单边成本驱动，而是原油估值企稳后，弱需求与紧供给的双向博弈。短期情绪跌完后，PTA将率先进入估值修复与震荡筑底阶段，TA2701合约核心运行区间参考5800-6500元/吨。