【研报观点】11月9日棉花最新观点汇总

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【研报观点】11月9日棉花最新观点汇总

发布时间：2026-11-9 15:53阅读：15

同花顺期货财经达人

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棉花行情：当日涨跌幅 0.20%，近一周涨跌幅 1.08%，价格：15375元

主流方向：中性

核心逻辑：新棉集中上市与下游需求疲弱压制棉价，但成本固化、仓单注册不足及外棉反弹提供支撑，多空交织下短期维持震荡格局。

研报：看多1篇看空5篇中性5篇

机构	方向	核心观点
招商期货	看多	印度产量首次下调或将有利棉价寻底，以震荡寻底策略为主，价格区间参考15100-15600元/吨。
东证期货	中性	郑棉短期料维持弱势格局，但12月份有望反弹，15000一线的支撑作用明显较强。
银河期货	中性	棉花震荡
长江期货	中性	短期内市场以震荡走势为主，或有小幅反弹。
东亚期货	中性	郑棉止跌企稳，主力周涨 0.46%，外盘更强。公检提速与库存逆季节性去库对冲，需求外强内弱，短期维持 15,000—15,700 元区间震荡，本周反弹属超跌修复。
光大期货	中性	短期郑棉仍以区间震荡格局对待
宝城期货	看空	棉花流通领域价格创2月上旬以来新低，现货价格下跌反映需求疲软或供应充足。
信达期货	看空	棉花短期预计仍将以弱势调整为主
兴业期货	看空	短期供给主导、上驱不足，低位震荡偏弱；反弹沽空为主，跟踪公检量与仓单流出。
五矿期货	看空	郑棉短线止跌，但中期仍有向下的可能
华泰期货	看空	预计棉价仍震荡偏弱，后续关注新棉仓单注册节奏。

机构观点详情：

【看多】招商期货：印度产量首次下调或将有利棉价寻底，以震荡寻底策略为主，价格区间参考15100-15600元/吨。

印度棉花协会首次将26/27年度棉花产量预估下调14%，利多ICE美棉期价。
此前反复强调的因天气扰动因素可能导致的产量下调数据正在开始兑现。
2026/27年度全球棉花供需结构由年初接近平衡向偏紧转换，新年度棉花产量出现下调，国际棉价重心完成初期上移。
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【中性】东证期货：郑棉短期料维持弱势格局，但12月份有望反弹，15000一线的支撑作用明显较强。

国内新棉集中供应上市而需求疲弱，叠加外部宏观金融市场环境波动，郑棉短期料维持弱势格局。
但考虑到新疆皮棉成本趋于固化，盘面持续大幅倒挂可能导致1月合约上仓单生产不足，虽然仓单逻辑影响力可能要到11月底-12月份加大，但这或仍将令投机空头有所顾忌。郑棉料暂震荡运行，12月份或因仓单问题叠加纺织企业年前备货需求而有望反弹，15000一线的支撑作用明显较强。
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【中性】银河期货：棉花震荡

新棉上市、供应压力加大，下游纺织订单转弱，纺企补库谨慎。后期关注籽棉收购价、下游订单及内外棉价差的修复。
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【中性】长江期货：短期内市场以震荡走势为主，或有小幅反弹。

内冷外热的消费，新疆减产因素，都对市场形成支撑。
宏观是市场的压力方面，加息压力对市场的影响持续。
短期内新疆收购即将结束，影响逐步变小。
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【中性】东亚期货：郑棉止跌企稳，主力周涨 0.46%，外盘更强。公检提速与库存逆季节性去库对冲，需求外强内弱，短期维持 15,000—15,700 元区间震荡，本周反弹属超跌修复。

郑棉主力 CF2701 收 15,385 元/吨、周涨 70 元（+0.46%），ICE 收 79.00 美分/磅（+1.41%），现货 3128B 收 16,908.4 元/吨，基差扩至 1,523 元/吨。
新棉公检继续提速，截至 11 月 5 日，2026/27 年度全国棉花公证检验累计 247.62 万吨，本周增加70.80 万吨、日均 8.85 万吨，进度较上年度同日快 19.6%。
10 月工商库存逆季节性去库，月末商业库存 261.18 万吨、工业库存 83.19 万吨，合计 344.37 万吨，环比减少 182.50 万吨，为 2019 年以来首次 9→10 月去库。
郑棉仓单连续第五周流出，注册仓单 6,376 张、折皮棉 27.10 万吨，周减 248 张，较 3 月高点的53.15 万吨已回落近半。
需求端外需强、内需弱，2026年9月服装类零售额单月同比-0.7%，服装及衣着附件出口同比+23.8%，纺织纱线织物及制品出口同比+19.0%。
2026 年储备棉轮出收官，累计挂牌 41.2 万吨、成交 40.9 万吨，成交率 99.3%、均价 17,191.3 元/吨，9 月 30 日起停售；截至 11 月 8 日无 2026/27年度轮入公告。
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【中性】光大期货：短期郑棉仍以区间震荡格局对待

当前基本面整体因素偏空，但当前位置也并无较多新增利空驱动，市场情绪稍有转暖，郑棉多空因素均有，上下方空间预计均相对有限
供应端，新棉加工、公检也在逐步进行，棉花供应端的压力逐渐增加；需求端，下游纺织企业开机负荷持续下行，原料备货意愿不强，产成品库存逐渐累积，需求端负反馈持续；库存端，国内棉花商业库存快速累积，未见明显去库迹象
宏观层面看，短期商品价格难有明显反弹，但美元指数走弱带动美棉期价反弹、油价的反复、棉花持仓与仓单、库存周期等均牵动市场情绪
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【看空】宝城期货：棉花流通领域价格创2月上旬以来新低，现货价格下跌反映需求疲软或供应充足。

国家统计局：棉花 10月下旬流通领域价格创 2月上旬以来新低：10月下旬皮棉（白棉三级）流通领域价格环比下跌 1.55%，报16723.6元/吨。
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【看空】信达期货：棉花短期预计仍将以弱势调整为主

供应端，主产国新棉种植面积预期增加，且当前全球期末库存维持在高位，市场面临较为充足的供给压力。
需求端，纺织企业订单表现平平，下游补库意愿不高，产成品库存消化缓慢，对原料采购维持随用随买策略。
国际市场上，主要消费国的进口需求未见明显起色，而美元汇率波动也对商品价格形成一定压制。
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【看空】兴业期货：短期供给主导、上驱不足，低位震荡偏弱；反弹沽空为主，跟踪公检量与仓单流出。

新棉采摘收尾、公检247.6万吨同比增31.8万吨，籽棉收购价降至7元/公斤、部分区域破7，成本支撑下移。
纱厂、布厂开机降至48.6%、56.3%，纱线与坯布库存升至近三年同期最高。
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【看空】五矿期货：郑棉短线止跌，但中期仍有向下的可能

当前高企的商业库存与前期中央储备棉轮出，已在很大程度上对冲了新年度减产带来的供应收缩预期
宏观方面，11月4日美国中期选举落地，民主党掌控参众两院形成府院制衡，美伊冲突向谈判倾斜，油价重挫带动通胀与加息预期降温，美元与实际利率同步回落，郑棉短线止跌，但中期仍有向下的可能
截至10月30日当周，全国棉花商业库存为340.45万吨，同比增107.84万吨
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【看空】华泰期货：预计棉价仍震荡偏弱，后续关注新棉仓单注册节奏。

国际方面，美棉采摘提速，周环比增11%，收割进度至63%，新棉上市增快，同时本年度陆地棉净签约连续两周回升；巴西棉农播种积极，巴西棉花出口商协会将本年度产量上调 5.9%至426.7万吨，全球供给前景因此上修；印棉供应下修，进口关税豁免覆盖至排灯节消费旺季，进口需求或将扩大。
国内方面，新棉采收基本结束，进度快于往年。籽棉收购价有所回落，皮棉成本重心下移，盘面倒挂程度有所收窄。需求端未见明显改善，纺纱、织布开机率持续走低，成品累库抬升。
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同花顺期货财经达人

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