【研报观点】11月9日甲醇最新观点汇总

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【研报观点】11月9日甲醇最新观点汇总

发布时间：2026-11-9 15:53阅读：13

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甲醇行情：当日涨跌幅 -0.53%，近一周涨跌幅 -10.21%，价格：3194元

主流方向：中性

核心逻辑：甲醇多空因素交织：地缘溢价回吐、MTO停車需求负反馈及港口累库压制价格，但伊朗低开工、进口偏紧及库存低位提供支撑，短期震荡为主。

研报：看多1篇看空5篇中性5篇

机构	方向	核心观点
华泰期货	看多	建议多配甲醇
恒力期货	中性	宏观利空情绪有所消退，短期存情绪性回调，但下方空间尚未打开
招商期货	中性	地缘溢价退潮后甲醇进入高供应与累库预期主导的现实交易阶段，深跌后追空性价比不高，建议以3150—3300元区间高抛低吸思路对待
方正中期期货	中性	甲醇短期震荡，进一步追空性价比不高，建议暂时观望，企稳后逢高空对待
光大期货	中性	甲醇（MA）基差维持高位，1-5月差走强，仓单数量环比下降，短期估值偏高。
广发期货	中性	短期价格承压震荡，上行受限于需求负反馈，下行有低库存缓冲
五矿期货	看空	MTO利润计价较多，逢高止盈。单边策略反弹后逢高空配。
宝城期货	看空	短期甲醇期货或维持震荡偏弱的走势
长江期货	看空	预计甲醇2701合约3000-3500元/吨区间运行，受地缘风险溢价回吐影响震荡回落。
兴业期货	看空	地缘溢价的消退对价格仍有一定拖累，需求端及库存端对甲醇均边际转弱。
国信期货	看空	原油波动带动能化板块宽幅震荡，刚需暂无起色，甲醇偏弱运行。

机构观点详情：

【看多】华泰期货：建议多配甲醇

根据华泰商品多因子模型，本周建议多配甲醇
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【中性】恒力期货：宏观利空情绪有所消退，短期存情绪性回调，但下方空间尚未打开

美国中期选举后油价大幅回调带来的影响有所消退，基本面仍起到一定支撑作用。
11月进口预期较10月确实略宽松一些，但霍尔木兹海峡通航风险未除，中东甲醇输出问题仍未解决。
但仅从近端来看，进口结构性偏紧问题难解，甲醇的back结构依旧坚挺，短期存情绪性回调，但下方空间尚未打开。
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【中性】招商期货：地缘溢价退潮后甲醇进入高供应与累库预期主导的现实交易阶段，深跌后追空性价比不高，建议以3150—3300元区间高抛低吸思路对待

本轮回调的直接触发是中期选举后美伊战事降级预期下原油跌停带动能化系统性下挫，甲醇前期的地缘溢价同步出清。
利空端：沿海外采 MTO 装置基本全停，月需求减量近百万吨；国内开工率维持 85%—90% 高位，国产供应充裕；期货深度贴水华东现货，远月博弈进口恢复与需求崩塌。
库存方面，截至 11 月 4 日港口库存 41.3 万吨，环比回升 5.89 万吨，结束此前连续去化，预计累库周期持续3—4周、累库幅度约 20 万吨
利多端：中东地缘持续升级，伊朗装置开工率仅约 37% 低位，日均产量约 1.3 万吨；10 月进口预估仅 40—47 万吨，较正常月份近乎腰斩。
伊朗供应尚未实质恢复、港口绝对库存仍处近三年低位，深跌后追空性价比不高
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【中性】方正中期期货：甲醇短期震荡，进一步追空性价比不高，建议暂时观望，企稳后逢高空对待

地缘缓和预期渐强，油价宽幅下挫带动估值下修，但涉及权力交接仍有一定窗口期，短期地缘局势仍存在升温风险
国内甲醇供给紧张问题尚未得到解决，港口库存处于历史低位，期货盘面经历大幅回落后，进一步追空的性价比不高
目前甲醇估值仍处于相对高位，若后续海峡松绑带动进口端货源补足，则盘面重心仍有回调诉求
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【中性】光大期货：甲醇（MA）基差维持高位，1-5月差走强，仓单数量环比下降，短期估值偏高。

基差维持高位，2026/11/05基差为431.80元/吨，虽环比下降35.88%，但同比大幅上升1207.18%。
1-5价差走强，2026/11/05为332.60元/吨，环比上升5.19%，同比大幅上升438.70%。
仓单数量减少，2026/11/05仓单数量为5011.00张，环比下降10.99%，同比下降54.66%。
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【中性】广发期货：短期价格承压震荡，上行受限于需求负反馈，下行有低库存缓冲

需求端，MTO装置集中停车带来的负反馈效应明显，压制价格上行空间，而传统刚需维持平稳，未进一步恶化。
库存端，港口虽出现累库迹象，但工厂库存持续去化，整体库存水平仍处于偏低区间，对价格构成底部支撑。
地缘方面，美伊谈判进程与海峡通航前景反复，消息面扰动频繁，盘面交易面临较高不确定性。
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【看空】五矿期货：MTO利润计价较多，逢高止盈。单边策略反弹后逢高空配。

MTO利润计价较多，逢高止盈。
单边策略反弹后逢高空配。
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【看空】宝城期货：短期甲醇期货或维持震荡偏弱的走势

美国中期选举民主党掌控参众两院，市场交易美伊外交缓和预期，中东冲突升级风险下降，前期原油以及甲醇自带的地缘溢价集中回吐，油价下行拖累能化板块
伊朗货源发运顺畅预期升温，进口紧缺逻辑遭到修正
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【看空】长江期货：预计甲醇2701合约3000-3500元/吨区间运行，受地缘风险溢价回吐影响震荡回落。

受美国中期选举影响，中东地缘风险溢价回吐，甲醇进口风险预期降低。
需求端主力下游MTO需求表现一般，部分装置受原料制约或延续关停状态，甲醇港口库存小幅累库。
传统下游成本压力巨大，整体开工负荷提升缓慢，多以压价采购为主。
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【看空】兴业期货：地缘溢价的消退对价格仍有一定拖累，需求端及库存端对甲醇均边际转弱。

进口方面，受局势预期变化的影响，进口紧张担忧有所缓解，但海峡通行尚未有恢复，继续关注局势变化。
需求方面，MTO仍处于停工状态，下游利润负反馈尚未缓解。库存方面，港口加速累库，低库存支撑减弱。
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【看空】国信期货：原油波动带动能化板块宽幅震荡，刚需暂无起色，甲醇偏弱运行。

原油价格宽幅波动，进口甲醇成本震荡上行。
全国甲醇开工负荷小幅下降，沿海库存上升，本周沿海甲醇库存49.5万吨，环比上升8.8万吨，整体沿海地区甲醇可流通货源预估16.50万吨，本周进口船货到港卸货量环比上涨，国产货物同样抵达沿海市场，沿海整体甲醇库存上升。
预计11月中旬中国进口甲醇船货到港量32万吨，到港船货有增量预期。
甲醇整体下游加权开工率约63.8%，环比-2个百分点，传统下游加权开工率54%，环比-4.4个百分点。
西北一体化项目停车，国内CTO/MTO开工负荷略有下降，外采装置暂无重启预期。
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