本周不锈钢社会库存延续去化态势，但降幅明显收窄，无锡和佛山两大核心市场库存周环比减少0.22%，库存中枢进一步回落至年内低位区间。本周不锈钢社会库存小幅去库，主要由SS期货盘面接连上探带动的现货跟涨与投机性采买驱动。近期仓单库存持续低位，SS期货走出较为独立的偏强走势，盘面上探带动现货价格跟涨走强，在“买涨不买跌”心态及投机需求驱动下，部分贸易商及期现机构周内采买成交活跃度有所提升，推动社会库存延续去化。但需注意的是，下游终端产业客户畏高悲观情绪下依旧谨慎观望，成交回暖仍集中于贸易商与期现机构之间的流通环节，终端实际买盘参与度不足，交易结构与前期情绪驱动的去库并无本质差异。更值得关注的是，去库节奏已有所放缓：11月不锈钢排产预期回升，后续市场到货存在边际增加压力；叠加年末需求难有根本性回暖、美联储加息预期下宏观利空尚未消散，市场对高位盘面逐步产生畏高情绪，追涨采买趋于谨慎，社会库存进一步去化存在压力。(SMM)