【期货盘面】洲际交易所（ICE）期棉上涨超1.5%，美国中期选举中民主党基本确定横扫两院，美元指数回落。隔夜郑棉上涨近0.5%。

【现货基差】11月4日，新疆方面，喀什区域纺企采购26年度无主体颜色级双29含杂2.4%以内机采新棉疆内库2701合约基差成交价700-800元/吨，提货价在15800-16000元/吨，较前一日上涨50-80元/吨。内地方面，湖北省武汉区域的内地库25年度的双29级新疆棉提货价在16800-16950元/吨，较前一日上涨70元/吨左右；浙江宁波区域纺织企业采购的内地库新疆棉3129B含杂2.6%以内，成交到厂价在16870-17000元/吨，较前一日上涨50-80元/吨。

【估值利润】11月4日，新疆32s纯棉纱环锭纺即期纺纱利润为593.81元/吨，跌168.40元/吨。

【供需库存】11月4日郑商所棉花期货仓单录得6488张，较上一交易日减少40张，有效预报录得209张。据BCO调查显示，截至10月15日，全国棉花工商业库存共344.37万吨，较九月底增加82.29万吨，同比增加91.42万吨，其中商业库存261.18万吨，较九月底增加84.63万吨，同比增加89.16万吨，工业库存83.19万吨，较九月底减少2.34万吨，同比增加2.26万吨。

【市场信息】截至10月31日，巴基斯坦26/27年度籽棉累计上市量折皮棉约为73.5万吨，同比（68.8万吨）增加6.9%。（PCGA）

【南华观点】当前美棉采收进度超六成，国内新疆新棉仅南疆尚有零星地块还在采收，截至11月3日，全国新棉累计公检231.14万吨，同比增加32.11万吨，新棉交售加工进度较快，但销售节奏偏慢，在棉价回落下，轧花厂选择了囤货而非顺价销售，近日南疆新棉收购价也下探至6.8-7.0元/公斤附近，但成交量有限，主流价格仍在7.3-7.6元/公斤附近。近日下游工厂负荷稳中有降，纱厂逢低采购原料，但成品继续累库，棉纱报价跟随棉价有所下调，整体库存仍居高位，对棉花消费形成负反馈，供给压力有待消化。整体来看，短期国内下游负反馈尚未逆转，叠加新棉供给放量，以及轧花厂的现货销售与盘面套保压力下棉价走势偏弱，关注新棉仓单注册情况以及国内产量最终验证情况。