供给端，11月份养殖端出栏继续增加，据涌益数据显示，11月样本养殖端计划出栏量3018万头，较10月实际出栏环比+2.62%，且日均生猪出栏量增幅6%，供应压力大，且个别区域受疫情影响，积极出栏。
需求端，行情低迷，受资金及疫情影响，二次育肥入场仍以零星补栏为主，未形成集中补栏；终端需求持续缓慢提升，屠宰企业订单小幅增加，屠宰企业开工率和屠宰量缓慢提升。
整体上，现货方面，生猪供需双增，但供应压力偏大，价格偏弱为主，但关注后期二育需求节奏以及南方灌肠启动。
期货方面，从产能看，年底前生猪供应先增后降，伴随需求逐步提升，供需格局有望改善，03合约前的期货合约经过此轮下跌后，升水及估值得到修复，但跌势仍未改变，偏弱为主；养殖端全产业持续亏损，8月以来去化程度加快，到明年二季度开始减产影响将持续兑现，远月偏强，整体呈现近弱远强格局。
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根据官方数据，9月末全国能繁母猪存栏为3602万头。假设能繁母猪以每月60万头左右的速度继续下降，那么到到明年一季度末依然还有3242万头，基于目前行业PSY逐年增加的情况，产效率提升对冲部分能繁母猪调减带来的供给收缩，生猪供应端压力仍将持续，猪周期拐点至少在明年二季度才能见到，中长期来看不宜过分乐观。
短期而言现货供需也持续疲软，操作上建议观望。
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节后供应减量不明显，且均重仍处增势，屠宰量偏大，消费端却明显走弱，对供应承接能力有限。
现货尽管持续走弱，但去库效果不明显，悲观情绪下市场累库意愿弱，二育栏位持续偏低；盘面不断走低，但仍升水现货，估值不低且驱动向下。
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10月集团和规模的出栏体重非但没有下降，反而因为出栏进度慢(下游屠宰需求比往年弱)和生长速度加快，导致出栏体重被动增加，整体供给没有得到释放，还累积了，强化了市场的悲观预期。
持续0.8-1元/公斤的肥标价差，以及持续亏损后依旧未有止损的打算，导致散户一直存在抄底和抗价心理，10月份散户体重也止降回升；同时，育肥料外销量还在环比增长，更验证了社会猪源的供给比预期多，散户的供应压力未得到释放。
截止10月30日当周，行业持续垒库6周，尤其是10月份以来，体重的连续增长和屠宰量的相对低位，引起市场对后市的担忧，生猪全合约共振下跌。
涌益监测集团出栏均重126.05公斤，超前期年度高点125.71公斤，也创同期新高；钢联监测规模出栏均重124.71公斤，显著高于同期水平，即集团和规模的高体重，反映了其供应压力大，被动垒库。
10月份屠宰量绝对水平比往年同期还要低，导致10月份的出栏进度被动放慢，这也反映了今年的消费水平确实在很差。
对于盘面来说，体重不降，近月升水将持续被收回；远月看不到体重下降的反馈、仔猪或配种下滑，将持续杀估值。
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