【期货盘面】纯碱2701合约昨晚收于968元/吨，涨幅0.21%。

【估值利润】纯碱价格突破联碱法成本区间下沿。

【供需库存】供应偶有波动，刚需偏弱，上游库存处于高位。

【市场信息】隆众数据显示，本周一纯碱库存为136.62万吨，较上周四减少0.03万吨；其中，轻碱库存77.44万吨，较上周四减少0.14万吨，重碱库存59.18万吨，较上周四增加0.11万吨。

【南华观点】短期来看，纯碱阶段性检修影响产量，库存有所去化，对价格形成支撑，后续继续关注供应端的其他扰动。中长期来看，在纯碱产能较高的背景下，检修难以扭转过剩预期，且市场库存较为充足，价格弹性有限。目前，纯碱过剩仍是市场的一致预期；在产能未退出的情况下，这一逻辑将持续，也意味着市场难以给予纯碱企业利润。当前纯碱价格已突破氨碱法、联碱法成本区间，若供应没有变化，成本支撑逻辑就较弱。不过，价格偏低可能促使企业降负，但大面积亏损倒逼产能退出恐怕还需要时间。需求端，光伏和浮法玻璃行业均处于过剩状态，价格低迷，仅出口有所支撑，因此消费端难以为纯碱带来长期反弹驱动。