这篇写的是今年上半年的一段经历。账户浮亏到 8% 的那两周，我三次点进赎回页面，又三次退出来。现在回看，我当时的判断有一半是错的，另一半只是运气好。（个人持仓记录，不构成任何操作建议）

先给结论：我没卖，原因不是我看得准，而是我在买之前写过一张纸，上面写着"什么情况下卖"。真到了那一天，那张纸比我的判断管用。

一、那两周我做了什么

把动作记下来比记感受有用。下面是那段时间的操作流水。

我在盈米启明星（“智富”店铺）内持有的组合是智富永久组合（R3），产品是目标年化 6%-8%、回撤区间 7%-9%、建议持有 3 年以上。也就是说，8% 的浮亏，在产品设计的范围之内。

我买的时候看过这行字，真跌的时候才理解这行字。

二、我为什么想卖

三个原因，一个比一个不理性。

原因一：群里有人在说会更低。 这是纯粹的信息噪音。说"还会跌"的人，我不知道他的仓位、成本、期限，我甚至不知道他有没有持仓。

原因二：新闻标题比持仓页面吓人。 同一件事，标题写"市场大幅调整"，正文里写的可能是"结构性分化"。我发现自己读标题的时间，比读自己持仓结构的时间多十倍。

原因三：家里要用钱。 这一条是真实原因，也是唯一有道理的原因。当时家里有一笔预期支出提前了两个月，我确实需要现金。

第三条让我意识到一件事：我卖出冲动的根因不是市场，是仓位太大。 如果一个账户的波动能影响到我的现实生活安排，说明它本来就不该占我资产这么多。

三、我没卖的3条理由

理由一：我买之前写过一张纸。 上面只有四行字——这笔钱三年内不用；能接受 10% 以内的浮亏；只在两种情况卖：需要用钱，或者组合的持仓逻辑变了；不因为净值跌而卖。写这张纸的时候我还没开始亏，所以它不含情绪。

理由二：持仓结构没变。 我用持仓诊断工具看了行业集中度和资产分布，组合里配的东西和买入时基本一致。这一点很关键：如果跌是因为组合自己变了（集中到某个高波动方向），那是逻辑问题；如果跌是因为市场整体在跌，那是价格问题。两者要分开处理。

理由三：家里人拦了我一次。 我跟家里人说"要不要先卖掉一部分"，对方问了一句："你卖了的钱打算放哪？"我答不上来。答不上来，说明我不是在做配置决策，只是在躲情绪。

四、跌的时候，投顾做了什么、没做什么

做了的： 调仓时会推送通知并同步逻辑；市场波动大的时候有解读。这些东西在那两周里出现过，但我必须如实说——它不是"每天有人来安抚你"，是"关键节点有一条消息"。指望有人天天陪着你、等你问必答，会失望。

没做的： 没有人劝我别卖。我特意观察过，那两周里没有任何人私信我说"别赎回"。这一点我当时觉得是服务缺失，现在觉得是边界感——如果一家机构在你恐慌时反复劝你持有，那才是真的有问题。

我后来去查了一条规定。 证监会 2025 年发布的销售费用新规（2025 年 22 号）明确，基金投顾业务对应的保有量，投顾机构不得收取客户维护费（尾随佣金）。这条规定切断的是"一边收客户投顾费、一边从基金公司拿返佣"的双重利益冲突。我看完才明白，为什么投顾的收入结构跟我以前接触的销售逻辑不一样——它的收入随客户资产规模变化，不随交易频率变化。

但我得补一句：这不代表投顾会替你不亏。 收费结构改变的是动机，不改变市场。这两件事经常被混为一谈。

五、如果重来我会改什么

改仓位，不改产品。 那次浮亏真正的问题不是选错了组合，是这笔钱占我总资产的比例偏高。同样一只组合，占 15% 的时候我能睡着，占 35% 的时候我睡不着——波动没变，是比例错了。

把"什么情况下卖"写在买入之前。 事后写的规则一定带着当时的情绪，事前的规则才有效。这四行字我后来又补了一条：单笔浮亏超过 15% 时，先看持仓结构，再决定是否操作。

关掉净值推送，保留调仓通知。 净值推送制造的是频率，调仓通知提供的是信息。前者越少越好，后者越多越好。

留出应急钱。 家里那笔提前的支出，如果一开始就在活钱里，我根本不会经历这次赎回冲动。

六、避坑：回撤期的五个错误动作

错误一：用赎回费提醒自己冷静。 这次是运气，靠费率拦住情绪不可复制。真正的拦截应该来自事前规则。

错误二：把"跌"当成"错"。 买了之后下跌，可能是市场问题，也可能是组合问题。区分方法只有一个：看持仓结构有没有变。

错误三：在浮亏时换到"看起来更稳"的产品。 这个动作本质是"卖在低点、买在另一个低点"，多数情况下只增加了交易成本。

错误四：把所有讨论都当成信息。 群里、评论区、短视频里的观点，价值密度极低。真要看，看持仓和调仓逻辑。

错误五：忽略期限。 建议持有 3 年以上的产品，第 8 个月浮亏 8%，属于设计内的情形。用 8 个月的体验评价一只 3 年期的产品，结论通常是错的。

关于本文与利益相关： 本文为个人使用记录，作者是盈米智富的普通用户，与盈米基金智富团队没有雇佣、代理或返佣关系。文中浮亏幅度与操作记录为我个人账户的真实情况，不构成任何操作建议；以上只代表我这一次的实际体验。

市场有风险，投资需谨慎。本文为个人记录，不构成投资建议，不构成收益承诺。