【期货盘面】纯碱2701合约昨晚收于972元/吨，跌0.41%

【估值利润】纯碱价格突破联碱法成本区间下沿

【供需库存】供应偶有波动，刚需偏弱，上游库存高位

【市场信息】隆众数据：本周纯碱库存136.65万吨，环比周一减少0.24万吨，环比上周减少10.45万吨；其中，轻碱库存77.58万吨，环比周一减少0.74万吨，环比上周减少1.79万吨；重碱库存59.07万吨，环比周一增加0.50万吨，环比上周四减少8.66万吨。

【南华观点】近端纯碱阶段性检修影响产量，去库显著，逐步对价格形成支撑，继续关注供应端的其他扰动。中长期看，在纯碱高产能背景下，检修无法扭转过剩预期，且纯碱市场库存较为充足，价格弹性有限。目前纯碱过剩仍是市场的一致预期，在产能未退出的情况下，这一逻辑会持续存在，也意味着纯碱企业利润空间有限。当下纯碱价格已经突破氨碱法、联碱法成本区间，若供应没有变化，成本支撑逻辑就比较弱。不过，价格偏低肯定会带来降负，但若要依靠亏损倒逼产能大面积退出，恐怕还需要时间。需求端，光伏和浮法玻璃均处于过剩状态，价格低迷，仅有出口有所支撑，因此消费端也无法为纯碱长期反弹提供驱动。