【期货盘面】纯碱2701合约昨晚收于991元/吨，涨2.38%

【估值利润】纯碱价格突破联碱法成本区间下沿

【供需库存】供应偶有波动，刚需偏弱，上游库存高位

【市场信息】隆众数据：本周一纯碱库存136.89万吨，环比上周四减少10.21万吨；其中，轻碱库存78.32万吨，环比上周四减少1.05万吨，重碱库存58.57万吨，环比上周四减少9.16万吨。

【南华观点】近端纯碱阶段性检修影响产量，去库显著，逐步形成价格支撑，需继续关注供应端的其他扰动。中长期看，在纯碱高产能背景下，检修无法扭转过剩预期，且纯碱市场库存较为充足，价格弹性有限。目前纯碱过剩仍是市场的一致预期，在产能未退出的情况下，这一逻辑将持续存在，也意味着市场不会给予纯碱企业利润。当下纯碱价格已突破氨碱法、联碱法成本区间；若供应没有变化，成本支撑逻辑就比较弱。不过，价格偏低时可能会有降负，但若依靠大面积亏损倒逼产能退出，估计还需要时间。需求端，光伏玻璃和浮法玻璃均处于过剩状态，价格低迷，仅有出口有所支撑，因此消费端难以为纯碱带来长期反弹驱动。