2026年10月30日 星期五

　　股指 海外开始出现共振式下跌，资金避险情绪仍然浓厚，市场或继续寻底

　　贵金属 贵金属周四整体偏弱运行，日盘区间震荡，夜盘受权益下行与盘后财报利空冲击震荡走低

　　国债 早盘债市延续谨慎，10年期活跃券高开于1.622%后震荡，美联储维持利率不变，海外扰动有限

　　股指：

　　昨日股指下跌，IC和IM领跌，IH小幅收涨，两市成交量1.56万亿。

　　外围环境上，中东外交和军事威胁并存，伊朗继续坚持原有条件，未对万斯条件做出让步，特朗普加强军事威胁，美股科技在谷歌、亚马逊、和英特尔财报后出现大跌，主要是互联网大厂的营收开始不及预期，而通胀高企开始影响到了消费者。

　　A股昨日再度大面积下跌，AI硬件继续领跌，只有银行、能源、食品饮料少数板块上涨，其余板块普跌，呈现极度分化局面。

　　资金面上，中美利差仍在高位，银行被注入资金后国债利率进一步走低，Dr007和r007也再次走弱，股市风偏较为低迷成交偏弱。

　　贵金属

　　贵金属周四整体偏弱运行，日盘区间震荡，夜盘受权益下行与盘后财报利空冲击震荡走低。

　　货币政策预期层面，美联储按兵不动基调延续，12月再度加息定价仍在，长端美债高位压制贵金属估值。美国三季度GDP年化增长3.4%、创一年新高，AI资本开支为核心驱动力；9月PCE同比升至3.6%、核心PCE同比3.1%，能源反弹推升通胀，居民收入与消费支出不及预期，储蓄率降至2022年10月以来最低。增长韧性叠加通胀粘性，宽松预期继续延后。汇率端方面，经济数据偏强支撑美国相对优势，美元指数相对高位震荡，未趋势性走弱。强美元环境继续限制金银反弹空间。

　　油价与地缘端，伊朗尚未回复美国副总统万斯的信函。德黑兰坚持要求美国满足其七项条件，任何与这一框架相矛盾的立场都是不可接受的。油价仍震荡走高，对贵金属形成抑制。

　　权益与流动性层面，权益下行重新带来流动性风险抑制，中美AI相关股票集体大幅下调，杠杆仓位再度出清。谷歌受到AI回报担忧升温大幅下跌，亚马逊、英特尔财报未达预期，股价集体大跌。黄金受流动性冲击开盘首小时同步走低。白银对权益与杠杆资金更敏感，跟随AI板块出清明显承压，跌幅大于黄金。

　　整体来看，权益下行与AI杠杆出清是当日压制贵金属的主线，PCE与GDP韧性巩固高利率、强美元环境，超跌修复再度被风险资产抛售打断。后续重点跟踪中东地缘、日本央行议息会议，以及权益市场跌势传导影响。

　　国债

　　国债期货收涨，TL涨0.09%报118.640元；10年期活跃券降0.8bp至1.611%，30年期活跃券降0.35bp至2.054%，两者利差44.32bp。

　　早盘债市延续谨慎，10年期活跃券高开于1.622%后震荡，美联储维持利率不变，海外扰动有限。央行开展1150亿元7天和10000亿元隔夜逆回购，资金面均衡，收益率震荡下至1.611%。股市低开低走，沪指跌0.82%至3651.43点、创业板指跌4.45%，股债跷跷板推升避险买盘，10年期活跃券在情绪抢跑下一度下破1.61%至1.608%。午后7年期及以内快速下行1.5—2bp，带动30年期活跃券由绿翻红，显示多头抵抗；TL早盘止盈盘涌出，下探118.26后回到118.3—118.6区间，尾盘有向上突破之意。期货收盘后现券情绪仍暖，10年期活跃券尾盘试探1.60，30年期活跃券收在2.054附近。

　　现券长短端走暖，10年期活跃券降0.8bp至1.611%，30年期活跃券降0.35bp至2.054%；央行7天1150亿元、隔夜10000亿元逆回购，净投放1150亿元；资金面均衡，DR001降0.07bp至1.2778%，DR007升0.06bp至1.3418%。

　　流动性是短期国债市场的核心驱动。央行万亿隔夜加1150亿元7天逆回购，净投放1150亿元，DR001稳在1.2778%，资金面均衡。10年期活跃券买盘以基金、券商为主、卖盘集中于银行，30年期活跃券买卖盘均有券商、农商行参与，交易盘与配置盘在1.60附近分歧加大；大行二级债买盘以银行、券商为主。短期利多在于央行呵护、资金利率低位和股市走弱；利空在于10年期收益率逼近1.60后赔率下降、监管窗口指导扰动、利率债供给及止盈压力，T、TL持仓新高也反映拥挤度上升。中期偏多未改，短期或在1.60附近震荡拉锯，回调宜视为左侧分批布局、择机拉长久期的机会，配置盘可倒金字塔配置，关注央行态度、资金利率与止盈行为。