行情表现

数据来源：同花顺iFinD

日内消息
　　1、杭州PVC市场现货固定价出货为主
　　杭州PVC市场现货固定价出货为主，盘面大宗持续推高，盘中报价价格上涨，电石法五型在5120-5200元/吨，三联5120-5140元/吨，宜化/金泰/中泰5140-5180元/吨，北元/天业5180-5200元/吨左右，八/三型5370-5450元/吨左右。(隆众资讯)
　　2、中信期货：供应存扰动，PVC震荡运行
　　宏观层面，伊朗袭击商船、沙特与胡塞冲突不断，能源价格易涨难跌。微观层面，青海PVC生产扰动、行业成本高位、总库存去化对盘面形成支撑，PVC或震荡运行。具体来看，1)乙烯法临时停车装置较多、电石法秋检尚未结束，近期PVC总开工延续下行；虽然青海部分PVC产能存减产风险，但大部分装置11月检修结束，11-12月PVC产量趋于提升；2)下游开工环比改善，维持刚需采购；3)近期PVC出口签单处于偏好水平；4)PVC综合成本上移，一是煤矿复产偏慢、冬储采购等因素支撑之下，煤价重心处于高位，支撑兰炭、电石成本；电石供需双增，价格震荡。二是烧碱库存压力较大，供应减量有限，价格承压运行。(中信期货)

机构观点
　　广州期货：PVC供应收缩、需求兑现偏弱，上行空间受限
　　

成本端来看，受中东地缘冲突扰动，全球乙烯供应链收紧，东北亚乙烯现货价格大幅抬升，导致国内外购乙烯法PVC生产陷入深度亏损，行业被动减产落地。目前乙烯法装置开工率已回落至50%附近，多套装置宣布阶段性停产，同时电石法装置也因原料供应偏紧和利润亏损，开工率有所走弱。据卓创资讯，PVC开工率刷新今年低位，本周PVC开工负荷为59.76%，环比回落1.74个百分点，电石法、乙烯法开工同步下行，现有停车装置延续停产，检修损失量维持高位。10月下旬部分短检装置逐步复产，但四季度长停装置数量较多，预计整体影响开工幅度为4%—7%，供给收缩效应将跨季延续。库存端同步利好，社会库存持续去化，总库存同比降幅扩大至7.37%。供应低位叠加到货有限，华东、华南库存双双下降，基本面供给端支撑进一步强化。截至10月22日，华东样本库存85.12万吨，环比下降2.50%、同比下降4.55%；华南样本库存1.82万吨，环比下降2.67%、同比下降61.11%；华东、华南合计库存86.94万吨，环比下降2.50%，同比下降7.37%。四季度随着供应端持续收缩、出口维持韧性，库存有望延续去化趋势，对价格的压制力量将逐步缓解。近期地产托底与环保限产形成情绪支撑，8月底以来多部门连续出台地产优化政策，市场预期竣工链条回暖将带动PVC管材、型材需求边际改善，这是近期多头的核心交易逻辑，但政策从出台到终端需求传导存在时滞，实际效果仍待验证。

综合来看，短期在地缘冲突未缓和、乙烯价格高位回落前，成本支撑逻辑将持续。PVC本轮走强，核心是亏损倒逼减产、开工率刷新年内低位及持续去库带来的供给驱动，并非需求反转。短期检修延续、库存去化支撑盘面维持偏强震荡，但下游地产相关需求偏弱、北方工程进入季节性淡季，叠加价格修复后装置存在复产预期，上方空间受限。若无需求实质性回暖，行情难以持续单边大涨，高位追多风险偏高，重点跟踪库存变化与复产动态。V2701合约核心运行区间为4850—5300元/吨。