一、什么是主动ETF

全称：主动管理交易型开放式证券投资基金，通俗概括：主动的脑+ETF的壳。

✅「主动的脑」：不跟踪任何指数，不靠复制指数成分股，基金经理自主做研究、选股、做行业与风格配置，目标力争跑赢业绩基准，赚取超额收益。

✅「ETF的壳」：保留ETF全套机制，场内交易所挂牌，可以盘中实时买卖；每日披露PCF申赎清单，持仓透明度高；支持实物申赎，整体费率通常低于传统场外主动基金。

二、推出背景

1.全球已经成熟：全球主动ETF规模持续高速扩张，资产类型覆盖权益、固收、商品，权益类占比最高达到63.46%，固收占比30.94%，已经是海外很主流的产品形态。

2.国内正式破冰：2026年6月陆家嘴论坛，证监会明确支持推出主动ETF，沪深交易所同步发布业务指引，国内首批产品落地。

3.A股现实土壤：市场风格轮动非常明显

A股价值/成长、大盘/小盘、高估值/低估值会持续轮动，背后来自产业景气周期的变化，投资者行为进一步放大波动。

-被动指数ETF受指数规则约束，只能被动跟随指数成分股；

-主动ETF基金经理可以基于行业生命周期（形成期-扩张期-成熟期-衰退期），去做风格动态调配，适配不同阶段市场行情。

三、核心优势

1.基金经理有选股自由度：不受指数成分股束缚，可以根据产业周期，在价值、成长之间做配置调整，有机会规避指数里面的弱势个股，追求超额收益。

2.透明度更高：每日PCF披露持仓，普通场外主动基金，一个季度才披露一次重仓；

但这批新的主动ETF，每天PCF都会把持仓露出来，每天都能看到基金经理买了什么票、买多少，不用等季报才能看到持仓，相比场外主动基金信息滞后问题得到改善。

3.场内交易便利：盘中实时交易，卖出资金场内即时可用；实物申赎，大额申赎冲击相对更小，资金利用效率更高。

4.成本优势：综合费率普遍低于传统场外主动权益基金。

四、必须提示的风险

1.超额收益不保证：收益高度依赖基金经理投研能力，存在判断失误、阶段性跑输基准的风险，不是买了就会跑赢市场。

2.新产品，缺少完整牛熊周期业绩验证。

3.虽然是ETF，但不等于低波动，属于权益类产品，股市回调时同样会有净值回撤。

4.每日PCF不等于完整全部持仓，和被动ETF相比透明度仍然打折扣。

五、适合什么样的客户

✅适合：已经开通股票账户、认可主动管理价值，希望兼顾基金经理选股能力+ETF场内交易便捷、高透明度、相对低成本的投资者；可以作为权益组合工具，做中长期配置。

❌不适合：想短线频繁波段炒作、追求保本、完全不能接受回撤的客户。

风险提示：以上仅为产品科普，不构成投资建议。