昨日国内首批18只主动ETF正式批复，标志着ETF市场在被动跟踪指数之外，也迎来了一类全新的产品形态。主动ETF保留了ETF的场内交易的机制，但内核换成了基金经理的主动决策管理。

一、主动ETF的介绍

主动ETF是指基金管理人自主选择投资策略、不以跟踪特定指数为投资目标，并在交易所上市交易的开放式基金，基金名称中必须包含“主动管理交易型开放式证券投资基金”这一字样。

二、主动ETF与被动ETF的核心区别：

主动ETF与被动ETF最根本的差异在于持仓逻辑。被动ETF的目标是尽可能复制指数表现，持仓由指数成分股决定；主动ETF则由基金经理根据投资策略自主选股，持仓反映的是基金管理人的判断而非规则的结果。

三、主动ETF的特点：

1、持仓透明度提高

主动ETF的PCF基于真实投资组合编制，每个交易日开市前披露，相当于每个交易日公布前一交易日的持仓信息。主动ETF的机制，打破了传统场外主动基金“每季度只披露前十大重仓”的披露要求，持仓更具透明度。

2、交易效率提高

传统场外主动基金的申购和赎回都是以当天基金净值进行计算，且赎回基金的时间大多需要T+2及以上，资金占用时间较长，主动ETF可以在交易时间段内实时买入和卖出，当日卖出的资金即时可用，大幅提升了资金周转效率。

3、持仓有强制分散约束

主动ETF虽不跟踪指数，但规则要求持有证券数量不低于30只、前十大持仓不超过基金资产净值的60%。这在一定程度上限制了个股集中度风险，也划定了主动ETF与集中押注型场外基金之间的边界。

四、首批主动ETF：共18只，10月23日开始发售

首批18只主动ETF中，沪深两市各9只。其中，沪市首批产品投资策略聚焦低换手、高分散、相对稳健的类型，包含大盘均衡、大盘成长、红利价值等；深市首批产品聚焦均衡、价值、红利等稳健型投资策略。

五、主动ETF的投资方式：

主动ETF在交易所挂牌，无论是发行阶段的认购，还是上市后的买卖，都需要开立证券账户或者封闭式基金账户即可进行交易。

发行阶段：

网上现金认购

上市后：

·盘中交易：

主要的交易方式，像股票交易一样盘中买卖，最小交易单位为100份

·申购赎回：

用一篮子股票及现金替代换取或换回ETF份额，一般申赎最小单位通常为100万份（具体以基金公告为准）

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投资有风险，入市需谨慎！