【研报观点】10月27日塑料最新观点汇总

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【研报观点】10月27日塑料最新观点汇总

发布时间：3小时前阅读：13

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塑料行情：当日涨跌幅 1.90%，近一周涨跌幅 6.07%，价格：9256元

主流方向：中性

核心逻辑：地缘风险与油价偏强、供应回升缓慢及低库存提供支撑；但高价抑制需求，供需双弱且远期供应增加限制上行，预计高位震荡、波动加大。

研报：看多5篇看空0篇中性5篇

机构	方向	核心观点
招商期货	看多	LLDPE短期震荡偏强为主。
中辉期货	看多	L震荡偏强，基差高位回落，现货成交转弱，绝对价格高位，单边谨慎操作。
大越期货	看多	塑料主力合约盘面高位偏强，基差偏多，库存中性，预计L01今日走势偏强
先锋期货	看多	LLDPE期权市场看涨情绪略占优，存在无风险套利机会
方正中期期货	看多	聚烯烃短期走势偏强，短期谨慎偏多对待
五矿期货	中性	聚乙烯现货价格上涨，PE估值向下空间仍存，仓单数量历史同期高位回落，对盘面压制减轻。供应端2026年上半年仅巴斯夫一套装置已经投产落地，煤制库存已大幅去化，对价格支撑回归。季节性旺季，需求端整体开工率无亮点。地缘冲突逐渐回归，建议空仓观望。
信达期货	中性	聚乙烯20日历史波动率百分位高于90%，绝对值处于高位
华泰期货	中性	短期塑料主要仍受供应回升偏缓、现实库存低位支撑，成本端支撑仍存，但下游需求难以持续跟进仍会压制价格上方空间。
国信期货	中性	短期聚烯烃（塑料/PP）市场高位波动可能加大，注意外部冲击风险，建议短期月差偏正套。
光大期货	中性	PE（LLDPE）短期呈现强现实弱预期格局，基差走强但远月合约承压

机构观点详情：

【看多】招商期货：LLDPE短期震荡偏强为主。

产业链库存延续小幅去库，基差偏强，供需偏紧，美伊局势加剧。
短期美伊局势加剧，昨天华北地区低价现货报价 10000 元 / 吨，01 合约基差加 850，基差持稳，市场成交一般。
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【看多】中辉期货：L震荡偏强，基差高位回落，现货成交转弱，绝对价格高位，单边谨慎操作。

装置检修增多，国内开工率回升至77%，短期供给支撑依旧坚挺。
终端制品利润压缩，订单跟进不足，关注现货成交。基本面维持供需双弱低库存格局，短期单边波动较大，谨慎操作或者空LP价差持有。
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【看多】大越期货：塑料主力合约盘面高位偏强，基差偏多，库存中性，预计L01今日走势偏强

原油方面，也门局势多线激化...地缘风险重燃，油价上行至五个月新高，成本支撑强劲。
供需端，中东局势扰动聚烯烃及其原料出口...PE装置检修与重启并存，产能利用率降至75.7%...国产供应收缩态势延续。
库存方面，生产企业库存连续两周去化至47.6万吨，社会库存同比仍偏低，去库节奏平稳。
下游农膜生产进入旺季、开工率大幅提升至43%，秋季订单持续跟进；包装膜负荷稳定，订单以刚需为主；管材开工继续回升、恢复相对较好。
L01合约基差1101，升贴水比例+10.7%，偏多；
L01合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；
L主力持仓净多，偏多；
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【看多】先锋期货：LLDPE期权市场看涨情绪略占优，存在无风险套利机会

本日LLDPE主力期权的成交量共5678手，持仓量共13610手，看涨期权与看跌期权的成交量比率为1.11，加权平均的隐含波动率为33.49%。
以结算价成交：最优套利组合持有到期，最低年化收益率7.92%；
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【看多】方正中期期货：聚烯烃短期走势偏强，短期谨慎偏多对待

成本端：美伊局势升温，叠加俄乌冲突扰动，市场担忧情绪浓厚，油价重心攀高。
供给：装置检修增加，供应延续偏紧。截止10月22日当周，PE开工率为72.60%，周环比+1.24%。
需求：需求小幅改善，但整体表现一般。截止10月22日当周，农膜开工率46%（+1%），管材35%（+3%）。
库存端：2026-10-26，两油库存78万吨，与前一工作日相比+8万吨。截止10月23日，PE贸易库存9.034万吨（+0.189万吨）。
塑料供应小幅调整，下游需求边际改善，短期货源维持偏紧，但后期新投产计划偏多，供应紧张中长期有望逐步缓解；成本端，地缘局势升温，油价偏强运行，成本端存支撑。
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【中性】五矿期货：聚乙烯现货价格上涨，PE估值向下空间仍存，仓单数量历史同期高位回落，对盘面压制减轻。供应端2026年上半年仅巴斯夫一套装置已经投产落地，煤制库存已大幅去化，对价格支撑回归。季节性旺季，需求端整体开工率无亮点。地缘冲突逐渐回归，建议空仓观望。

PE估值向下空间仍存，仓单数量历史同期高位回落，对盘面压制减轻。
季节性旺季，需求端整体开工率无亮点。地缘冲突逐渐回归，建议空仓观望。
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【中性】信达期货：聚乙烯20日历史波动率百分位高于90%，绝对值处于高位

20日历史波动率百分位高于90%：聚乙烯
聚乙烯 93.06% 29.75%
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【中性】华泰期货：短期塑料主要仍受供应回升偏缓、现实库存低位支撑，成本端支撑仍存，但下游需求难以持续跟进仍会压制价格上方空间。

供应端开工回升仍相对有限，后期供应茂名石化、浙江石化等装置计划重启，短期供应回归偏缓对价格托底作用仍存。
需求端下游高价抵触情绪仍明显，农膜利润大幅压缩备货旺季已逐步消退，包装膜则主要以刚需支撑为主，当前原料价格高位仍抑制下游需求增量，下游采购多观望为主。
地缘风险溢价直接抬升油价，给予烯烃成本端较强支撑。
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【中性】国信期货：短期聚烯烃（塑料/PP）市场高位波动可能加大，注意外部冲击风险，建议短期月差偏正套。

当前地缘局势持续紧张，原油价格仍有上行风险，化工品成本端支撑较强。
短期国内外供应受限，产业链库存低位，现货价格高位坚挺。
高价原料挤压生产利润，下游需求负反馈矛盾积累，供需维持双弱格局。
市场高位波动可能加大，注意外部冲击风险。
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【中性】光大期货：PE（LLDPE）短期呈现强现实弱预期格局，基差走强但远月合约承压

LLDPE基差：强现实弱预期。现货价格9775.00元/吨持平，期货结算价8648.00元/吨下跌2.33%，基差扩大至1127.00元/吨（+7.74%）。
LLDPE月差：强现实弱预期。1-5月差扩大至461.00元/吨（+9.76%），9-1月差走扩至-717.00元/吨（-4.06%），显示近月强于远月。
PE总库存：企业库存压力不高。总库存80.17万吨（-1.60%），生产企业库存47.58万吨（-2.66%），社会库存32.59万吨持平。
PE下游开工：开工持续回升。综合开工率44.62%（+0.90%），农膜开工率43.07%（+6.27%），包装膜开工率52%（+0.42%）。
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