行情表现

数据来源：同花顺iFinD

日内消息
　　1、全国主要市场锌锭社会库存合计17.30万吨。较上周一减少0.70万吨
　　截至2026年10月26日，全国主要市场锌锭社会库存合计17.30万吨。较10月19日减少0.70万吨，较10月22日减少0.32万吨。分地区看，上海库存6.46万吨，广东1.59万吨，天津7.71万吨，山东0.30万吨，浙江0.71万吨，江苏0.53万吨。其中上海、广东、江苏等地库存下降，天津库存小幅增加。(Mysteel)
　　2、中金财富期货：锌价呈现“下方有成本底、上方无需求顶”的震荡格局
　　此前压制锌价的LME挤仓退潮冲击已基本被市场消化。随着中国精炼锌由净进口转向净出口，海外现货流通趋于宽松，伦锌自四年高位回落，但矿端偏紧的定价逻辑重新占据主导。另一方面，需求端正值传统旺季，镀锌及合金等领域接货意愿回暖，现货升水走强，对价格形成托举。锌价“矿紧需弱”，呈现“下方有成本底、上方无需求顶”的震荡格局。(中金财富期货)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　10月26日上海0#锌锭现货价格报价25620.00元/吨，相较于期货主力价格（25710.00元/吨）贴水90.0元/吨。

机构观点
　　广州期货：锌矿紧与冶炼亏损支撑，锌价上下空间有限
　　

胡塞武装对沙特能源设施的袭击全面升级，国际油价创出阶段新高，通胀叙事再度发酵；美国就业与物价数据双双保持韧性，年末加息定价大幅升温，美元与美债收益率高位运行压制有色估值；国内三季度经济增速超预期回升，九月供需两端同步改善，货币政策保持定力。

矿端矛盾未见缓和。加工费负值区域继续深化，高海拔矿山冬季停产临近，炼厂冬储需求支撑矿山议价权，原料紧张格局短期无解；精炼锌产量连续数月同比下滑，但十月排产减量有限，亏损倒逼的减产兑现节奏偏慢。LME库存近两周快速累积、可交割仓单大幅回升，挤仓情绪部分出清，出口窗口闭合后海外隐形库存显性化的压力开始显现；国内社库去化放缓，现货升水虽坚挺，但传统旺季渐入尾声，下游开工预期放缓，镀锌出口增速亦高位放缓。

矿紧与冶炼亏损构筑的底部支撑依然牢固，但海外累库加速、旺季落幕与宏观压力形成合力，价格上下有限，主力合约参考运行区间25000—26500元/吨。