【品种策略】锌：10月23日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	矿冶矛盾与被动减产预期支撑底部，但利率抬升、需求疲弱限制上行，沪锌短期区间盘整，参考25000—26500元/吨。
南华期货	震荡	矿端低加工费但锭端去库偏慢，节后需求与内外库存下降带来支撑；能源风险及海外库存压力令短期偏弱，走势取决于去库能否加快。
银河期货	震荡	冶炼成本及国内库存下降提供支撑，但消费疲软、供应持稳，锌价缺乏上行动力；海外隐性库存显性化风险消退，预计在25000—26000元/吨区间震荡。
混沌天成研究	震荡	精锌出口环比增73%、LME库存累积且全球8月供应过剩，挤仓风险缓解；虽矿冶供应扰动频发、国内库存小幅去化，短期仍偏弱震荡。
正信期货研究院	震荡	LME库存回升、升水回落及美国通胀超预期压制盘面；国内需求疲弱、社库高位去库难，但矿端趋紧、炼厂减产提供支撑，全年精炼锌供需相对平衡。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

矿冶矛盾与被动减产预期支撑底部，但利率抬升、需求疲弱限制上行，沪锌短期区间盘整，参考25000—26500元/吨。

南华期货

震荡

矿端低加工费但锭端去库偏慢，节后需求与内外库存下降带来支撑；能源风险及海外库存压力令短期偏弱，走势取决于去库能否加快。

银河期货

震荡

冶炼成本及国内库存下降提供支撑，但消费疲软、供应持稳，锌价缺乏上行动力；海外隐性库存显性化风险消退，预计在25000—26000元/吨区间震荡。

混沌天成研究

震荡

精锌出口环比增73%、LME库存累积且全球8月供应过剩，挤仓风险缓解；虽矿冶供应扰动频发、国内库存小幅去化，短期仍偏弱震荡。

正信期货研究院

震荡

LME库存回升、升水回落及美国通胀超预期压制盘面；国内需求疲弱、社库高位去库难，但矿端趋紧、炼厂减产提供支撑，全年精炼锌供需相对平衡。

【品种策略】锌：10月23日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司核心观点广州期货美联储降息预期放缓，锌矿供应紧张，炼厂生产积极性低，锌价高位市场接受度差，关注25500压力位置。南华期货锌精矿10月产量预计33.32万吨，环比减少1.62万吨。政策偏强，澳洲山火影响矿端供应提供利多，关注25000元/吨位置。光大期货锌期货短期价格震荡为主，因下游投机性补库意愿增加，市场风险偏好或回升。申银万国锌：精矿加工费低迷，冶炼利润缩窄，国内锌产量减产迹象。汽车产销回落，基建增长，家电良好。中期锌价可能回升，建议关注汇率及冶炼产量。正信期货近期锌价高...

同花顺期货

347

【品种策略】锌：06月23日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡美元指数走强和悲观预期影响锌价承压，供给端宽松逐步兑现但传导需时，进口锌增量较少，需求端稳定但消费淡季疲软，短期关注宏观数据和市场情绪。申银万国震荡精矿加工费回升，市场预期供应改善，国内汽车产销增长，但地产疲弱，锌价短期可能宽幅波动，需关注美国关税和美元走势等因素。正信期货震荡海外地缘局势影响有限，锌矿增产和冶炼端恢复导致供给增加，需求端因贸易争端存在收缩隐忧，供需平衡过剩倾向，长期锌价承压。短期因社库低位支撑近月合约，但高升水...

同花顺期货

343