近期，工业硅延续震荡下行态势，主力SI2612合约价格从9280元/吨一线回落。10月23日，主力SI2612合约价格报收8640元/吨，周度跌幅为2.81%，盘中低点一度逼近8500元/吨关口。

　　业内人士认为，近期工业硅期货价格重心下移，主要受大厂复产预期、下游多晶硅减产及能源端煤炭价格转弱等综合影响。

　　国信期货李祥英认为，下游需求减弱是当前工业硅价格下跌的核心原因。据了解，当前工业硅第一大下游多晶硅持续承压，龙头企业加速减产，青海部分装置超预期降负，10月多晶硅产出预期下滑。硅片企业维持高库存策略，仅保留刚需采购，主动补库意愿低迷；有机硅、铝合金板块平稳运行，缺乏新增订单拉动，整体下游采买节奏偏慢，对工业硅的需求托底不足。

　　广发期货分析师纪元菲也表示，当前工业硅呈现供需双弱态势。其中，供应端以维稳为主，需求则回落幅度更大。相关数据显示，截至10月23日当周，工业硅四大主产区总产量为4.61万吨，环比下降30吨。需求方面，则呈现明显下滑态势。截至10月23日当周，多晶硅周度产量下降0.05万吨，至2.1万吨；有机硅周度产量下降0.01万吨，至4.22万吨；铝合金运行平稳，9月出口回落至6万吨。

　　与此同时，工业硅的重要成本煤炭价格转弱，也为工业硅价格提供了下行驱动。“此前煤价上涨给予工业硅价格下方支撑，但近期宁夏硅煤小幅回落，焦煤期货价格回落，对工业硅价格下方的支撑减弱。”纪元菲解释称，煤炭作为工业硅的核心成本之一，其价格走势直接影响工业硅的生产成本与利润空间。随着煤炭价格转弱，工业硅成本支撑进一步弱化。不过，考虑到枯水期西南地区电价上调预期仍存，电力成本对工业硅的支撑作用或逐步显现，成本端的多空博弈仍将对工业硅价格形成阶段性扰动。

　　中信建投期货分析师王彦青补充道，当前市场风险偏好偏低，资金参与工业硅等基本面偏弱品种的意愿不强；期现价格联动走弱，进一步放大了价格的下行弹性。

　　此外，李祥英进一步表示，当前工业硅市场仍存在高库存的现实压力。数据显示，截至10月23日当周，工业硅社会库存虽下降1万吨，但累计库存仍高达42.2万吨。“当前，工业硅社会库存维持高位，去化节奏缓慢。期现商持续抛压，低价货源流通；贸易商多随用随采，主动备货意愿弱；高库存环境下，工业硅价格反弹空间被持续压缩。”李祥英解释称，一旦下游需求不及预期，工业硅市场就很容易形成“价跌—观望—再跌”的负反馈。

　　虽然当下工业硅供需矛盾不突出，但后市走向仍存在较大不确定性。一德期货分析师张海端认为，当前工业硅价格重心整体处于相对低位。从成本角度考虑，厂家也表现出“低价不售”的挺价心理。如果价格持续下跌，厂家更多会考虑减产保价；而当利润尚可时，厂家的出货及套保意愿又会随之增强。整体来看，目前工业硅的供需矛盾并不突出，或维持震荡态势。

　　“近期工业硅供需仍然较为平稳，暂无累库压力，后续需要重点观察多晶硅减产进度及北方硅企复产空间。”王彦青认为，尽管市场仍然存在一定不确定性，但经过近期下跌，工业硅价格已运行至低位。在电价上行的背景下，工业硅成本支撑依然稳固，预计后续工业硅价格有企稳回升的空间。