【期货盘面】上一交易日（10月22日），生猪主力合约LH2701收于9860元/吨，较前一交易日下跌285元/吨，跌幅为2.81%；近月合约LH2611收于9225元/吨，较前一交易日下跌280元/吨。

【现货基差】全国生猪均价9.55元/公斤，较前一日下跌0.13元/公斤。分区域看，河南9.66元/公斤（-0.10）、四川9.37元/公斤（-0.07）、湖南9.40元/公斤（-0.16）、湖北9.42元/公斤（-0.18）、安徽9.69元/公斤（-0.13）、江西9.44元/公斤（-0.13）、山东9.55元/公斤（-0.14）、河北9.47元/公斤（-0.10）、辽宁9.21元/公斤（-0.16）、广东10.87元/公斤（-0.13）、广西9.46元/公斤（-0.10）、江苏9.67元/公斤（-0.12）。基差方面，以河南为基准：主力合约基差为-200元/吨，近月合约基差为+435元/吨。

【估值利润】截至10月16日，自繁自养头均亏损约249元，较上周五（-201元）扩大约48元；外购仔猪头均亏损约148元，较上周五（-119元）扩大约29元；屠宰毛利-7.8元/头（周度）；标肥价差-0.96元/公斤（肥猪升水标猪）。

【供需库存】供给端，能繁母猪存栏降至3780万头（6月末），重回调控绿色区间，但生猪存栏仍达4.25亿头（二季度末），总量宽松未改；需求端，节后消费惯性回落，屠宰开工率季节性走弱，替代品与高猪价抑制承接；库存端，冻品库容率约31.87%，环比微降但绝对水平仍偏高，去库缓慢。总体看，产能去化效果与季节性需求改善并存，但高冻品库存持续施压，供需博弈激烈，价格上行阻力较大。

【市场信息】1. 华储网10月17日发布通知：10月20日中央储备冻猪肉轮换出库竞价交易挂牌15000吨，10月22日轮换收储竞价交易挂牌13800吨，出库与收储同步的轮换操作。（华储网/财联社 2026-10-17）

2. 华储网10月8日发布通知：9月15日、21日、28日三轮未成交的1200吨冻猪肉标的，于10月12日开展第四次出库竞价交易。（华储网 2026-10-08）

3. 三季度末，生猪存栏42533万头，同比下降2.6%；前三季度，生猪出栏53739万头，增长1.4%。（国家统计局）

【南华观点】预计生猪主力合约短期偏弱震荡。