【期货盘面】PG2611日盘收于7151元/吨（-155），持仓4.9万手（-0.9），成交11.1万手（+0.1）。11-12月差166元/吨（-15）。夜盘收于6974元/吨（-177）。

【外盘价格】FEI M1收于917美元/吨（-12），MB M1收于112美分/加仑（-2），CP M1收于720美元/吨（-6）。

【现货报价】宁波7650元/吨（持平），上海7670元/吨（持平），南京7850元/吨（持平），山东8080元/吨（-30），最便宜交割品7500元/吨（-100）。

【基差】最便宜交割品基差349元/吨（+55），山东基差929元/吨（+125），宁波基差499元/吨（+155）。

【估值利润】上游，主营炼厂毛利265元/吨（-1101），地炼毛利565元/吨（-175）；下游，PDH利润(FEI)354元/吨（+123），PDH利润(CP)337元/吨（+79），MTBE气分毛利140元/吨（+76），MTBE异构毛利410元/吨（+76），烷基化毛利-700元/吨（-131）。

【供需库存】供应端，主营炼厂开工率73.3%（+0.3），独立炼厂开工率51.0%（-0.2），国内商品量46.7万吨（-1.6），到港量52.1万吨（-0.8）；需求端，PDH开工率70.9%（+1.6），MTBE开工率55.0%（持平），烷基化开工率35.9%（-4.1）；库存端，炼厂库容率18.6%（持平），港口库存214.1万吨（-0.5）。

【市场信息】1. 伊朗表示，在美国持续封锁和威胁伊朗的情况下，难以期待双方展开有效对话。（路透社）

2. 据海关总署数据，2026年9月我国LPG进口量环比减少21.18%，其中来自美国进口量最大，为101.48万吨。（隆众资讯）

【南华观点】当前LPG市场呈现国际供应风险仍存、国内需求支撑不足的格局。与此同时，现货报价回落，大商所仓单量增加，进一步限制盘面上行空间。供给端，美国丙烷库存仍高于近五年同期水平，但在强出口的持续消化下，出现反季节性去库。S&P Global数据显示，美国9月丙烷海运出口量达到约220万桶/日，创历史纪录。需求端，四季度逐步进入燃烧需求季节性旺季，但化工需求预期不强。后续重点关注美伊外交预期反复、美国丙烷库存去化、国内化工需求及VLGC运力变化。