市场整体格局

　　今日国内期货整体分化，商品端偏空、股指风险偏好回升、债市小幅回调。海外地缘消息反复，美伊谈判传闻与辟谣交替，原油系未能形成单边风险溢价，能化内部走势分裂；商品指数微跌，资金更偏向有色反弹与农产品超跌修复。国债期货走弱主要来自前期利好消化后的止盈压力，短端资金利率虽仍低，但长端对利率底部反复更敏感。股指方面，AI应用与中小盘题材活跃度改善，市场从防御转向弹性品种，大小盘分化延续。

　　重点品种与资金流向情况

　　股指期货方面，IF2612跌0.57%，IH2612跌0.20%，IC2612涨0.23%，IM2612涨0.26%，中小盘合约相对抗跌。国债期货方面，30年期主力合约跌0.38%，10年期主力合约跌0.10%，5年期主力合约跌0.06%，2年期主力合约跌0.01%。商品方面，集运欧线跌7.95%，碳酸锂跌4.71%，多晶硅跌3.16%；沪镍涨3.05%，红枣涨2.23%，乙二醇涨2.19%。集运欧线跌幅居首，主要因运价预期转弱。资金方面，商品市场资金整体谨慎，沪铝流入2.10亿元居前，沪铜流出17.19亿元居首；不锈钢增仓8.50%，沪镍减仓15.98%，显示资金在有色链内部进行高低切换。

　　期货品种观点

　　股指：中小盘风险偏好修复强于大盘蓝筹，题材轮动主导。

　　国债：止盈压制长端，短端资金宽松限制回调深度。

　　沪镍：减产传闻推动反弹，供需宽松未根本扭转。

　　不锈钢：成本端受镍价带动，需求仍以刚需为主。

　　沪铜：矿端偏紧与高利率预期相互拉扯，区间运行。

　　沪锡：有色整体风险偏好回升，跟随反弹。

　　沪铝：流入资金支撑，但需求无强催化。

　　沪铅：基本面偏弱，反弹力度受限。

　　沪金：实际利率与美元扰动下震荡偏弱。

　　沪银：工业属性支撑弱于黄金，波动更大。

　　原油：中东消息面主导，未形成单边溢价。

　　燃油：跟随原油回吐风险溢价。

　　PTA：成本端震荡，需求旺季成色不足。

　　甲醇：供需矛盾有限，跟随能化情绪。

　　PVC：基差偏强但需求一般，区间震荡。

　　纯碱：供给宽松预期压制，反弹乏力。

　　玻璃：地产需求偏弱，底部震荡。

　　焦炭：煤端供给担忧缓和，跟随黑色震荡。

　　焦煤：迎峰度夏预期弱化，上方承压。

　　螺纹：淡需求与复产预期博弈。

　　铁矿：钢厂利润约束，缺乏单边驱动。

　　集运欧线：运价预期下修，情绪抛压集中。

　　碳酸锂：供给恢复预期压制，下游观望。

　　多晶硅：消息脉冲后波动率放大。

　　红枣：超跌反弹与持仓集中放大波动。

　　乙二醇：装置与需求边际改善带动走强。

　　棕榈油：出口改善支撑偏强。

　　豆粕：进口成本走弱与库存压制。

　　菜粕：水产淡季预期偏弱。

　　玉米：新粮上市压制，底部有刚需支撑。

　　鸡蛋：高存栏压制，反弹靠情绪修复。

　　生猪：现货偏弱，盘面低位震荡。

　　后市展望

　　股指期货：中小盘（IC、IM）受题材修复带动偏强，但成交若不能持续放大，仍偏区间震荡；IH/IF受金融与红利托底更稳，整体等待外部利率与成交量确认。

　　国债期货：今日回调属止盈与利好消化，不是流动性反转；短端资金利率低位下，30年债调整后仍有配置支撑，震荡偏多思路不变。

　　商品期货：沪镍反弹持续性看印尼减产落地与伦镍库存；欧线、碳酸锂短期仍受情绪和供需宽松压制；能源系核心变量仍在中东谈判进展，未坐实供应中断前不宜追单边；黑色系淡季需求下以区间思路对待。

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