郑棉期货

　　10月21日，郑棉承接外盘走强低开高走，CF2701开盘15670元，最低15640元，最高15900元，收于15785元，涨90元。新疆新棉集中采收，加工不断推进，现货供应充裕，套保需求逐步释放，但机采成本高于盘面使新棉收购价格保持坚挺，下游纱布开机率均下降，产成品库存累积，纺企多以刚需采购为主，短期盘面或继续震荡。

　　纽约期货

　　10月20日，12月合约80.88美分，涨75点，3月合约84.18美分，涨75点；成交量34026手，增加3090手。美元指数下跌和美股上涨引发部分投机空头回补和低位买盘，但谷物市场低迷抑制棉价涨幅，ICE棉花期货收盘中幅上涨。从基本面看，未来一年全球棉花整体供应仍较充足，但巴西、美国和澳大利亚等主要出口国的供应偏紧，且某些品种的新棉等级欠佳，或在一定程度上促使工厂积极采购，棉价下方会有较好支撑。

　　棉价跟踪

　　10月21日，进口棉到港均价（M指数）90.66美分/磅，较20日涨0.8美分/磅，折1%关税进口成本（不含港杂费）14880元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）15160元/吨；国内3128棉均价（B指数）17317元/吨，较20日涨34元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级17388元/吨，较20日涨38元/吨。国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2701）878元/吨，较20日上涨24元/吨。

　　棉市要闻

　　国内棉市

　　近日，中国棉花网记者调研色纺产业链前端精梳半成品加工企业，围绕色纺用棉采购标准、原料指标痛点、行业运行节奏及企业经营情况展开交流。

　　调研了解到，该赛道以棉花除杂、去短绒的前序加工为主，产品直供下游色纺厂，可有效降低后道染色损耗，但当前行业普遍“有量无利”，原料马克隆值一致性不足成为生产端堵点。据企业负责人介绍，适配色纺前序精梳生产的棉花对马克隆值有明确要求，适宜区间集中在4.0-5.0，指标跨度过大的批次无法稳定上机。目前市场流通部分棉包马克隆值从5.0下探至3.0，筛选工作量大，很难匹配稳定生产。受访企业建议，可通过压缩单包内的指标波动区间，从源头降低下游精梳、色纺企业的原料筛选压力。

　　在采购策略上，企业坚持指标优先原则，货源选择不受仓库区位、运输距离约束，只要指标达标即可采购。本次调研企业深耕该领域15-20年，合计员工80人，日均消耗棉花30余吨，年用棉规模约1万吨。原料结构上，新疆棉占比约60%，主要供应国内订单；进口棉占比30-40%，多用于出口配套订单。客户覆盖广东、浙江、江苏等国内纺织集群，淡季阶段出货节奏平稳，经营表现与往年同期基本持平，暂未出现销量下滑。

　　国际棉市

　　据青岛、张家港、南通等地棉花贸易企业反馈，受10月中旬以来ICE棉花期货主力12月合约持续在79-82美分/磅狭窄区间盘整、中国300亿对等降税清单包含棉花以及USDA、ICAC最新报告显示2026/27年度全球棉花供应基本面收紧等因素影响，近一周多来中国各主港保税/船货巴西棉、美棉、澳棉、非洲棉、哈萨克斯坦棉、阿富汗棉等美金资源基差连续企稳。尽管9/10/11月船期2025/26年度巴西棉、12/1/2月船期2026/27年度美棉的挂单/报价持续快速增长，但国际棉商、大型贸易企业挺基差、保利润的意愿仍比较强。

　　从某大型棉企报价来看，10月18-20日青岛港保税2023/24年度巴西棉M 1-1/8（强力28GPT）、2024/25年度巴西棉M1-5/32（强力28GPT）基差仍分别为2.50美分/磅、3.50美分/磅，保税2025/26年度澳棉SM 1-5/32（强力29GPT）基差13.50美分/磅；而9/10/11月船期2025/26年度巴西棉M 1-5/32（强力28GPT）基差也稳定在6美分/磅。

　　业内反馈，9-10月国内纺织厂/进口企业询价、关注的重点除了2024/25、2025/26年度澳棉外，对阿富汗、苏丹等性价比较好的棉花资源兴趣也高于港口保税、即期美棉/巴西棉。2026年9月，我国从阿富汗进口棉花0.534万吨，排名上升至当月我国棉花进口来源地的第二位，占比9.76%。

　　按当前ICE棉花期货盘面价格计算，保税巴西棉M 1-5/32（强力28-29GPT）基差报价约83.30-83.80美分/磅，1%关税下直接进口净重成本13875-13905元/吨（滑准关税下进口成本14535-14555元/吨）；而9月19-20日河南、山东、江苏等内地库3129/3130（断裂比强度28-30CN/TEX）新疆机采公重报价多在17230-17330元/吨（基差1500-1600元/吨），考虑到净重、公重计算差异，当前1%关税下进口巴西棉花成本与新疆棉报价顺挂3500-3700元/吨，较国庆节一周有所收窄。