20日，生猪期货主力合约持续下跌，截至15:00收盘报9995元/吨，再创历史新低。

　　20日晚，大商所发布市场风险提示函称，近期生猪品种价格波动较大。请各会员单位切实加强投资者教育和风险防范工作，提醒投资者理性参与，合规交易。

　　国泰君安期货农产品首席分析师吴昊称，生猪现货价格已在行业现金成本附近运行6个月。究其原因，一是行业规模化进程加快，头部养殖企业集中度高，且现金流相对充沛，产能去化节奏明显滞后于散户群体。二是近几年行业持续优化种源，母猪生产效能、料肉比快速提升，产能红利在今年集中兑现。三是去年四季度行业进入亏损阶段时，市场多数主体对周期反转的预期较强，选择维持产能。

　　现货方面，根据国家级生猪大数据中心数据，10月20日全国生猪均价为9.75元/公斤，较昨日下跌0.06元/公斤。北京市白条猪批发交易量为53.81万公斤，较昨日下跌2.27%。供应端，养殖出栏节奏偏快，猪源供给充裕，养殖户挺价意愿偏弱，局部区域价格止跌迹象初显。需求端，终端消费持续平淡，白条走货回落，市场支撑力度有限。

　　另据农业农村部监测，2026年10月5日至11日，生猪定点屠宰企业生猪平均收购价格为11.75元/公斤，环比下降0.6%，同比下降12.6%。白条肉平均出厂价格为15.44元/公斤，环比下降0.7%，同比下降12.2%。

　　吴昊表示，四季度生猪市场供给压力仍存。中长期来看，今年三季度行业持续亏损，市场下调远期现货供给预期，叠加政策调控引导，社会面和养殖企业加速产能出清。如果四季度行业延续亏损，行业或进入超量去库阶段，预计2027年二季度后行业供给水平将逐步下降，届时猪价有望迎来修复。