沪胶主力RU2701震荡偏强运行，早盘开于19725元/吨，盘中冲高至19945元/吨，最低下探19550元/吨，交投情绪回暖，成交量24.87万手，持仓15.60万手，资金小幅回流多头，盘面在短期回调后展现较强韧性，多头逻辑逐步得到基本面印证。目前仍然在19895元/吨附近波动。

　　供应端是本轮支撑核心。泰国主产区正值传统旺产季，但季风转换带来持续性阵雨，南部雨日偏多，有效割胶天数受限，原料释放不及旺季预期，最新泰国杯胶报价15.8-15.9元/公斤，胶水17.3-17.4元/公斤，原料价格坚挺，加工厂收购成本抬升，外盘现货报价同步走强，对国内盘面形成成本托底；国内海南、云南产区同样受间断降雨扰动，新胶上市节奏放缓，增量有限。截至2026年10月11日，中国天然橡胶社会库存110.4万吨，环比增加0.8万吨，增幅0.75%。中国深色胶社会总库存为74.5万吨，环比增1%。其中青岛现货库存增1%；云南增0.3%；越南10增20%；NR库存小计持平。中国浅色胶社会总库存为35.9万吨，环比增0.1%。其中老全乳胶环比降0.6%，3L环比增15%，RU库存小计降0.6%。下游轮胎企业节后持续复工，截至10月15日半钢胎产能利用率57.80%、全钢胎53.31%，开工环比显著回升，橡胶轮胎厂随订单恢复逐步开展刚需补库，后期开工仍有修复空间，需求预期边际改善。

　　短期供应扰动带来的利多尚未走完，虽然当前下游成品库存仍偏高，需求短期难现爆发式增长，但在成本支撑+累库放缓组合下，橡胶价格下方支撑扎实。宏观端外围风险偏好平稳，大宗商品整体氛围温和。操作上建议逢低布局多单，重点跟踪泰南产区降雨变化、橡胶轮胎开工持续性。(天然橡胶)