【期货盘面】纯碱2701合约昨晚收于953元/吨，涨跌幅为0%。

【估值利润】纯碱价格突破联碱法成本区间下沿。

【供需库存】供应偶有波动，刚需偏弱，上游库存高位。

【市场信息】隆众数据显示，截至2026年10月19日，本周国内纯碱厂家总库存153.96万吨，较周一减少8.93万吨，降幅5.48%。其中，轻质纯碱82.23万吨，环比下降3.15万吨；重质纯碱71.73万吨，环比下降5.78万吨。

【南华观点】产业矛盾积累，市场预期悲观，纯碱持续承压，同时受到成本端和市场情绪影响。在纯碱高产量背景下，检修的实际影响有限，且纯碱市场库存较为充足。中长期看，纯碱过剩仍是市场的一致预期，在产能未退出的情况下，这一逻辑将持续存在，也意味着市场难以给予纯碱企业利润。当下纯碱价格已突破氨碱法、联碱法成本区间；如果供应没有变化，成本支撑逻辑就比较弱。不过，价格偏低时肯定会出现降负，但大面积依靠亏损倒逼产能退出，估计还需要时间。需求端，光伏玻璃和浮法玻璃均处于过剩状态，价格低迷，仅有出口有所支撑，因此消费端也难以成为纯碱长期反弹的驱动。