【导语】国庆节后，成本、供应共振助推PP价格走高明显。而后市来看，地缘局势扰动持续，成本和供应端支撑仍在，但需求端压制作用预计进一步凸显，部分价格或面临一定弱调风险。

　　节后PP强劲拉涨 创年内新高

　　国庆节后归来，受成本、供应多重因素驱动PP价格上移明显，持续突破年内高点，据卓创资讯数据统计，截至10月16日，以拉丝为例，华东地区价格收于10675元/吨，较节前上涨6.48%，后市来看，地缘扰动延续，成本端预计支撑稳固，而供应偏紧现状短期仍难有缓解，短期供应及成本支撑依然较强，但需求端压制作用或将进一步凸显，部分价格或存一定弱调风险。

　　地缘扰动反复 短期PP成本端预计仍较为稳固

　　国庆节后，美国拟对伊朗实施军事打击的消息传出，中东地缘局势紧张升级，油价震荡走高，截至10月16日收盘，WTI原油价格在109.86美元/桶，环比节前上涨6.11%，PP成本端支撑增强，下旬来看，美以或在美国中期选举前对伊朗能源及核设施发动大规模袭击，胡塞武装对沙特袭击升级，红海危机再现，地缘局势预计持续反复，继续关注美伊情况，油价预计震荡中偏强为主，PP成本端支撑预计仍相对稳固。

　　供应紧俏局面预计短期难有缓解

　　国庆节后来看，上游原油、甲醇、丙烯等原料价格持续高位，导致生产企业面临原料成本上涨和产品利润缩水的双重压力，停车检修装置增加，先后新增神华榆林、浙江石化、金能化学、天津渤化等装置停车，停车比例进一步攀升至28%，且据卓创资讯数据统计，（10.9-10.15）当周PP行业开工负荷率在63.53%，环比走低2.82个百分点，进一步加剧场内货源紧缺局势，同时产业链库存仍处于低位水平，同步对市场形成支撑，而下旬来看，仍有广州石化2PP、独山子石化等装置计划检修，预计开工负荷仍维持在65%附近的低位水平，虽中煤榆林60万吨新产能计划10月底11月初投放，但新产能供应增量预计兑现在11月份。因此短期场内现货资源供应紧俏局势预计难有缓解，对市场支撑仍相对较强。

　　高价资源成交受阻 需求端压制作用预计增强

　　国庆节后，原料价格涨幅明显，而制品价格跟涨幅度受限，成本传导不畅，下游加工企业亏损扩大，对高价资源抵触情绪进一步增强，同时下游行业开工负荷率不及往年，据卓创资讯数据统计，（10.9-10.15）当周主要下游塑编开工负荷率在38.5%，BOPP开工负荷率在41.77%，注塑领域开工负荷率在40.25%，传统旺季需求表现偏弱，维持刚需随用随采策略，市场负反馈逐步凸显，高价资源成交受阻，尤其（10.9-10.15）周后期，场内实盘氛围转弱，而下旬来看，因当前PP价格处于年内高位，下游部分企业降负荷生产，入市采购情绪谨慎，需求端压制作用明显，预计将会对PP价格形成抑制。

　　因此，国庆节后PP市场价格在成本及供应共振作用下涨至年内高点，但伴随价格持续高位，市场高价成交受阻愈发明显，后市来看，10月下旬虽供应及成本端支撑仍在，但需求负反馈作用或将进一步凸显，伴随市场成交阻力的加大，部分价格或面临小幅弱调风险，以华东拉丝为例，价格运行区间或在10500-10850元/吨。