新棉集中上市，内外盘分化博弈

周五外盘连续第二日下跌，基准合约收低0.07%，周线也录得下跌。

国内，棉花进入收获季，全疆棉花采收进度接近六成，北疆采收临近尾声，南疆大面积机采开启，整体进度快于去年同期，收购价格集中在7.40-7.50元/公斤，整体籽棉收购价维持高位，轧花厂收购偏理性，后续持续跟踪采收进度。供应端，新棉上市提速、供应增多。需求端，下游旺季需求兑现偏弱，原料刚需采购，市场成交清淡。

整体看：外盘，德州棉区下周中后期或再降雨，担忧棉质，美东南部干燥利好收棉。印度方面，新季棉上市叠加进口关税豁免临近到期，当前印度美棉采购量同比大增81%，后续美棉采购或放缓，对市场形成压制，美棉收跌。国内，新疆棉花减产预期上调，籽棉收购价维持高位，抬升新棉成本，给郑棉提供支撑，但下游需求偏弱，棉价上方仍存约束，短期维持高位徘徊，价格或运行在15750-15950，随着新棉集中上市，轧花厂套保抛压有望持续释放，后续重点跟踪新棉上市及下游终端承接变化。