【期货盘面】甲醇主力合约收于3365元/吨，涨跌幅-1.52%。

【现货基差】江苏太仓现货价格3960元/吨（-23），基差595；内蒙古北线现货价格3072.5元/吨（-42.5）；山东东营现货价格3370元/吨（90）。

【估值利润】成本端动力煤价格维持高位，对甲醇仍有一定支撑，但随着甲醇价格快速回落，上游煤制利润有所收缩，整体盈利仍处较好水平。下游方面，甲醇价格回落带动MTO利润边际修复，但外采MTO仍处深度亏损，部分装置停车降负，产业链利润分配失衡尚未明显改善。后续需关注甲醇价格回落能否有效推动下游装置复产。

【供需库存】供应方面，国内甲醇装置检修增加，周度产量回落至200.93万吨，短期供应存在进一步收缩预期；进口方面，上周船货集中到港带动港口库存回升，但预计下周到港量有所下降。需求方面，沿海MTO装置集中停车降负，烯烃需求负反馈持续兑现，传统下游表现分化。库存方面，上周港口库存环比增加，但绝对水平仍处历史低位，后续累库持续性有待观察。

【市场信息】国能榆林60万吨/年烯烃及180万吨/年甲醇装置于10月10日全线停车检修，此次检修预计45天左右。（隆众）

【南华观点】上周甲醇价格大幅回落，前期地缘扰动及低库存带来的风险溢价快速修正，市场交易重心逐步转向需求负反馈。当前MTO集中停车降负对甲醇需求形成明显压制，但国内装置检修增加、进口到港预期回落，叠加港口库存绝对水平仍低，供应端支撑尚未完全消退。预计短期甲醇维持震荡偏弱运行，进一步下行空间或受到低库存制约。后续重点关注MTO装置复产进度、港口库存变化及中东地缘局势。