生意社10月16日讯

　　一、走势分析

　　据生意社镍价格监测，本周镍价宽幅震荡。截止周末，现货镍报价117383.33元/吨，较周初下跌2.67%，同比下跌4.14%。

　　镍周度涨跌图

　　据生意社周度涨跌图显示，近12周，镍价9跌3涨，近期镍价小幅下跌。

　　镍产业链

　　 LME镍库存

　　宏观方面：本周宏观情绪整体偏空，对镍价形成显著压制。美国9月CPI同比上涨3.7%，高于前值3.4%，汽油价格环比大涨9.1%贡献过半涨幅，通胀回落进程停滞。超预期CPI数据重燃市场对美联储进一步加息的押注，美元指数一度触及18个月新高，从估值端对以美元计价的金属形成系统性打压。CME数据显示10月加息概率一度升至33.2%，随后官员表态有所淡化，但整体利率环境仍对有色板块估值构成压力。

　　原料方面：本周镍矿、镍铁、中间品全线走弱。印尼10月下半月HMA降至15847.67美元/吨，腐泥土升水近零，菲律宾矿放量，矿端转向买方。高镍铁到厂价跌至1030—1050元/镍，钢厂压价至千元下方。MHP、高冰镍FOB续跌，成本支撑持续坍塌。

　　供应方面：供应端宽松态势持续，矿端成本支撑进一步弱化。印尼能矿部预计2026年全年镍矿实际产量约2.9亿吨，高于2.6亿至2.7亿吨的RKAB配额上限，原料偏紧预期持续缓和。10月上半月印尼镍矿内贸基准价(HMA)下调至16322.67美元/吨，较9月下半月下降2.25%，腐泥土矿主流品位升水首次全线转负，矿端定价主导权已转向买方。印尼镍工业论坛预计2026年加工镍总产量同比下降3.5%至4%，但2027年HPAL湿法项目将推动产能大幅跃升。

　　需求方面：需求端整体疲软，但内部呈现明显分化。不锈钢作为镍最大消费领域，钢厂持续压价镍铁至945元/镍附近，10月不锈钢排产环比有下调预期，拖累镍铁消耗。新能源方面，9月三元材料产量约8.13万吨，较8月下降约10.7%，三元前驱体产量约8.91万吨，环比下降7.8%。但三元电池终端需求展现出较强韧性，对镍需求并未因新能源汽车销售萎缩而下降，反而延续同比增长。纯镍与镍盐价格出现双轨背离，电池镍端因长协锁价机制对现货波动反应钝化，氯化镍价格持稳。

　　影响因素：库存端压力持续加大。截至10月16日，上期所镍仓单增至94036吨，较上周明显累积；LME镍库存虽有所下降，但仍维持在28万吨以上的高位水平。国内镍板社会库存约12.29万吨，虽周环比小幅去库602吨，但绝对水平仍处高位，精炼镍去库难度较大。国际镍业研究组织(INSG)于10月13日将2026年全球原生镍市场由4月预计的短缺3.2万吨修正为过剩1.9万吨，同时预计2027年过剩7万吨，过剩格局进一步确认。此外，印尼能矿部表示将考虑收紧半成品镍冶炼项目新增产能限制，并承诺加快2027年RKAB审核，政策不确定性仍是后续关注焦点。

　　综上所述：本周镍价延续弱势下行，美国通胀超预期→加息押注升温→美元走强→有色金属估值承压，叠加印尼矿端配额持续释放→矿价下调→成本支撑弱化，以及不锈钢压价与三元排产下调→需求预期走弱，三重利空共振推动价格击穿成本线。当前镍价已跌至现金成本约118776元/吨以下，冶炼环节普遍亏损限制了进一步下行空间，但高库存与过剩格局仍压制反弹动能。预计短期镍价将维持低位偏弱震荡格局。

　　技术层面分析(基于生意社商品行情分析系统)

　　通过生意社商品行情分析系统，可以通过两个维度来分析镍价未来走势：

　　一、当10日均线(镍现货)在20日均线上方时，上涨概率较大。反之，则概率较小。现10日均线下穿20日均线，说明镍价处于下跌走势。

　　二、当前的位置。现在镍价处于一年中低位。

　　综上所述，现在镍价处于下跌走势，短期弱势为主。

　　【现货通原理与方法】1个关键指标：短周期均线(10日)向上或向下穿越长周期均线(20日)表明行情向上或向下；

　　1个辅助指标：当关键指标产生买卖信号时，可以利用价格5档位置(低位、中低位、中位、中高位与高位)来设定买卖数量(1x/2x/3x/4x/5x)，进而降低交易风险，提高盈利能力。