【研报观点】10月15日沪锌最新观点汇总
发布时间：2026-10-15 15:47阅读：3
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沪锌行情：当日涨跌幅 -1.05%，近一周涨跌幅 -2.24%，价格：25475元
主流方向：中性
核心逻辑：宏观加息预期及风险偏好偏弱压制锌价；矿端偏紧、供应利空有限提供支撑，但需求疲弱、驱动不足，短期以筑底震荡、观望为主。
研报：看多2篇 看空1篇 中性3篇
| 机构 | 方向 | 核心观点 |
|---|---|---|
| 广发期货 | 看多 | 锌价短期已反映积极因素，交易层面以等待调整完毕后低多思路为主，关注24500-25000支撑。 |
| 招商期货 | 看多 | 锌价短期受宏观和节后累库压制，但矿紧和海外结构仍提供支撑，回调空间或有限，建议回调轻仓试多 |
| 东证期货 | 中性 | 锌价近期或进入筑底行情，短期观望为主，建议等待中线反弹沽空机会 |
| 五矿期货 | 中性 | 锌短期震荡，研报未提供具体策略建议，无明确方向性观点。 |
| 信达期货 | 中性 | 沪锌短期转入观望，基本面总体偏强但驱动不足，矿端紧张向冶炼端蔓延，需求端无亮点。 |
| 大越期货 | 看空 | 锌短期看空 |
机构观点详情：
【看多】广发期货：锌价短期已反映积极因素，交易层面以等待调整完毕后低多思路为主，关注24500-25000支撑。
供应端约束支撑锌价底部重心：9月国内锌锭产量同比下降6.45%，TC与硫酸价格同步下降制约冶炼利润，叠加矿端原料偏紧。需求端旺季表现相对一般，三大加工行业成品库存仍然维持高位未见显著去化，主因终端需求偏弱、高锌价对终端存在一定抑制效应。
我们认为锌价短期已反映其积极因素。而长期来看地域性失衡格局或仍为价格驱动因素。交易层面以等待调整完毕后低多思路为主。
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【看多】招商期货：锌价短期受宏观和节后累库压制，但矿紧和海外结构仍提供支撑，回调空间或有限，建议回调轻仓试多
宏观上原油上涨、通胀担忧及加息预期扰动压制有色，沪锌回调；微观上矿端仍紧，10月9日SMM国产锌精矿TC维持-2350元/金属吨，进口TC降至-135.72美元/干吨，冶炼亏损扩大，后续海内外冶炼减产预期仍在。库存端，10月8日SMM七地锌锭库存20.50万吨，较节前增加1.19万吨，属节后季节性累库；LME 0-3升水仍在56.07美元/吨，海外结构支撑未消失。
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【中性】东证期货：锌价近期或进入筑底行情，短期观望为主，建议等待中线反弹沽空机会
随着加息预期明显修复，短期流动性持续撤离，商品市场和权益市场风险偏好降至冰点。锌基本面上海外交仓空间已相对有限，短期看不到基本面继续利空的显著驱动，锌价近期或进入筑底行情。
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【中性】五矿期货：锌短期震荡，研报未提供具体策略建议，无明确方向性观点。
ZN(锌期权) zn2611 25665 -230 -0.88% 105766 -6209 96562 -1364期权策略建议
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【中性】信达期货：沪锌短期转入观望，基本面总体偏强但驱动不足，矿端紧张向冶炼端蔓延，需求端无亮点。
供应端：国内锌精矿产量自五月份以来持续下降，同环比皆呈现出较为明显的下降趋势；TC价格再度快速下探至南方-2100，北方-1500元/左右，矿端紧张的局面可能还在加剧，短期大概率维持矿紧锭松的态势。需求端：氧化锌和锌合金下游各板块订单弱势运行，刚需消费增量有限，终端消费未见明显起色；镀锌的利润月内总体水平继续下滑，长时间负利润可能导致镀锌厂家的生产积极性下降，镀锌方面对锌的需求会将延续偏弱势运行的可能。
结论：基本面矿端维持偏紧预期，冶炼端虽仍能维持高位，但已经出现缓慢产量下降，矿端紧张向冶炼端蔓延，供应端全面偏紧。需求端无亮点，但可能随季节性有所恢复。总体基本面依旧偏强，操作建议转入观望。
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【看空】大越期货：锌短期看空
每日优选看跌期权中，锌（zn2612）趋势度为-55，沽购比为0.92，剩余天数41天。>>>查看PDF原文
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2026-10-12 16:05 
