【研报观点】10月15日棉花最新观点汇总
发布时间：2026-10-15 15:48阅读：2
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棉花行情：当日涨跌幅 -0.75%，近一周涨跌幅 0.80%，价格：15835元
主流方向：中性
核心逻辑：棉花短期以区间震荡为主：新棉集中上市、库存高位及下游需求疲弱压制上行；籽棉成本坚挺、产量下降预期和天气扰动提供支撑，供需博弈加剧。
研报：看多0篇 看空2篇 中性5篇
| 机构 | 方向 | 核心观点 |
|---|---|---|
| 五矿期货 | 中性 | 棉花(CF)短期震荡，隐含波动率维持高位，建议构建做空波动率策略 |
| 广发期货 | 中性 | 短期郑棉大概率维持区间震荡格局。 |
| 招商期货 | 中性 | 以区间震荡策略为主，CF2701价格区间参考15500-16100元/吨 |
| 中原期货 | 中性 | 棉花15900—15955一线为短线支撑，回踩企稳可轻仓试多，压力先看16040，若放量站稳16000—16040则上方关注16100—16150；若跌破15870则多单离场并观察15800附近支撑。 |
| 光大期货 | 中性 | 预计短期郑棉期价坚挺震荡运行为主 |
| 信达期货 | 看空 | 棉花终端需求乏力，库存消化缓慢，价格维持弱势震荡格局，短期难以摆脱弱势震荡局面。 |
| 大越期货 | 看空 | 棉花短期盘面偏空，主力01合约关注16000附近压力，若无法站上则可能在15500-16000区间震荡。 |
机构观点详情：
【中性】五矿期货：棉花(CF)短期震荡，隐含波动率维持高位，建议构建做空波动率策略
CF701合约收盘价15975元，上涨0.47%，成交量增加，持仓量增加。CF(棉花期权)隐含波动率维持在均值0.1529上方水平波动。
期权策略建议：构建做空波动率的卖出宽跨式策略，获取期权时间价值收益。
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【中性】广发期货：短期郑棉大概率维持区间震荡格局。
美国棉花主产区天气扰动持续，飓风'伊萨亚斯'引发市场担忧，为棉价带来一定支撑；但美棉采收节奏明显加快，新棉集中上市带来供应端压力。国内新疆新棉进入集中采收期，新棉集中上市的供应增量预期压制棉价上方空间，籽棉收购成本形成底部支撑；下游成品需求偏弱，难以提供较强上行驱动。
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【中性】招商期货：以区间震荡策略为主，CF2701价格区间参考15500-16100元/吨
国际方面，原油期价震荡偏强。截至10月11日当周，美国棉花盛铃率为82%，此前一周为74%，五年均值为83%。国内方面，郑棉期价震荡下跌。10月BCO国内平衡表环比调整利空国内棉价。
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【中性】中原期货：棉花15900—15955一线为短线支撑，回踩企稳可轻仓试多，压力先看16040，若放量站稳16000—16040则上方关注16100—16150；若跌破15870则多单离场并观察15800附近支撑。
成本端受籽棉收购价抬升支撑，新疆新棉产量仍存不确定性，高基差亦提供一定托底；但USDA上调美棉产量与期末库存，新棉集中上市带来供给增量，下游纺织订单偏弱、轧花厂产销倒挂，限制反弹高度。最新价格未能站稳16000关口，说明弱需求与供给压力仍压制上方空间，原区间震荡判断未被打破。
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【中性】光大期货：预计短期郑棉期价坚挺震荡运行为主
国内新棉持续上市，随着采摘进度增加，关于新年度棉花产量降幅超过此前市场预期的确定性越来越高，卓创资讯最新调研预计 2026年新疆地区棉花产量680万吨，较此前预期值环比下降20万吨，同比下降7%。据中国棉花信息网，10月12日机采棉收购指数7.42元/公斤，较前一日持平，同比上涨1.32元/公斤。综合来看，当前籽棉收购价格坚挺，成本端支撑较强。
USDA10月报环比调增2026/27年度全球以及美国棉花产量、期末库存预期值，整体供需格局或较此前预期稍宽松。
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【看空】信达期货：棉花终端需求乏力，库存消化缓慢，价格维持弱势震荡格局，短期难以摆脱弱势震荡局面。
棉花终端需求乏力，库存消化缓慢，价格维持弱势震荡格局。下游纺织企业订单不足，开机率有所下降，对原料采购维持随用随买，补库积极性不高。
国内商业库存处于高位，去库速度慢于往年同期，供应端压力持续存在。
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2026-10-12 16:05 
