【估值利润】产业链整体利润仍集中在上游，乙二醇油头利润修复，煤头利润较高；聚酯端加工费小幅修复，长丝、短纤及瓶片利润压力较前期有所缓解。

【供需库存】供应：乙二醇装置整体开工负荷保持在79.17%（环比上期上升0.53%），合成气制负荷在87.57%（环比上期上升2.72%）。

需求：聚酯开工率在74.1%左右（环比上升0.3%），长丝负荷小幅上升至77.6%，瓶片负荷维持在57.2%低位，短纤负荷小幅上升至62%。江浙织机开机率下滑至54%附近，江浙加弹综合开工率在57%，江浙涤纱开工率回升至46.4%左右。江浙涤丝昨日产销个别尚可，至下午3点半附近平均产销估算在4成偏上。

库存：本周华东部分主港地区MEG港口库存约在11.2万吨附近，环比上期下降1.8万吨。

【市场信息】1.新疆天业60万吨装置基本恢复稳定，该装置此前于8月中旬停车检修，目前工厂销售以合约为主，现货有限。（隆众）

【南华观点】当前乙二醇供应端仍维持高位运行，虽10月部分煤制装置进入检修，但尚未改变国产供应偏高的格局，且11月有新装置投产预期，后续供应压力仍在增加。进口方面，本月中东及近洋货源到港预计明显回升，供应端整体呈现逐步宽松趋势。需求端来看，聚酯负荷改善有限，终端织造及涤丝产销仍偏弱，对乙二醇需求支撑不足。虽然本周华东主港库存仍处历史低位且环比下降，但随着国产高负荷和进口增量逐步兑现，后续库存仍有低位回升、逐步累库的预期；与此同时，现货基差持续收窄，前期现货极度紧张的矛盾正在边际缓解。总体来看，乙二醇中期供需由紧平衡向小幅累库过渡的方向较为明确，后续重点关注进口实际到港、港口库存变化及国内装置运行情况。