【研报观点】10月14日豆油最新观点汇总

豆油行情：当日涨跌幅 0.71%，近一周涨跌幅 0.60%，价格：9026元

主流方向：中性

核心逻辑：豆油库存高企、供应充裕且需求偏淡，叠加外盘偏弱压制；生柴政策预期、成本及基差提供支撑，多空博弈下预计区间震荡。

研报：看多2篇看空2篇中性5篇

机构	方向	核心观点
兴业期货	看多	弱现实持续，但强预期对价格支撑有所强化
方正中期期货	看多	豆油短线技术面或有所修复，看涨思路持续，成本端支撑，主力合约考虑轻仓做多。
大越期货	中性	豆油Y2701：8800-9200附近区间震荡
中辉期货	中性	豆油短期震荡行情对待。
迈科期货	中性	豆油高库存压力持续，但美豆成本及生柴需求托底，以震荡为主
宝城期货	中性	豆油基差走缩，市场情绪中性。
长城期货	中性	短期内Y2701预计运行区间：8850-9200
广发期货	看空	豆油受国际关联品种走势影响，CBOT大豆有下跌可能，一旦下跌，连豆油将受到拖累下行，主力1月合约下方支撑关注8800元。
华泰期货	看空	豆油期现小幅走弱，跟随外盘下行，节后补库结束后需求转淡，成交清淡，148.73万吨的高位库存仍显供应充裕，短期基差窄幅波动。

机构观点详情：

【看多】兴业期货：弱现实持续，但强预期对价格支撑有所强化

从马棕月度数据来看，累库压力仍较高，弱现实延续。
整体来看，弱现实持续，但强预期对价格支撑有所强化。
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【看多】方正中期期货：豆油短线技术面或有所修复，看涨思路持续，成本端支撑，主力合约考虑轻仓做多。

美豆内需驱动闭环逻辑持续，新季美豆供需或延续收紧态势，CBOT大豆预计震荡上涨从成本端支撑豆油价格。
马棕油供应端利空释放后，近期盘面出现超跌反弹的情况，也在一定程度上支撑油脂价格。
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【中性】大越期货：豆油Y2701：8800-9200附近区间震荡

油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，国内油脂供应稳定。
中美贸易谈判继续进行，美豆新豆出口受南美大豆出口冲击，价格承压。
马棕库存数据稍偏空，需求维持良好，印尼B40促进国内消费，26年预计实施B50计划，国际原油价格回升带动油价。
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【中性】中辉期货：豆油短期震荡行情对待。

美豆收割天气改善，美农报告偏利空。原油反弹呈现乏力，豆油跟随美豆油收跌而收跌。
国内端豆油库存高位，短期供应充足，但正基差限制了豆油的下行空间。
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【中性】迈科期货：豆油高库存压力持续，但美豆成本及生柴需求托底，以震荡为主

三季度国内豆油库存持续累积并创下历史同期高位，截至9月末全国商业库存约141.64万吨，较二季度末明显攀升。
三季度国内豆油产量维持高位，油厂开机率整体处于近年同期偏高水平。7-8月受大豆到港充足支撑，周度压榨量持续保持在220万吨以上，开机率维持在62%-65%区间。
USDA 10月供需报告将2026/27年度美豆单产上调至53.1蒲式耳/英亩，创历史新高...报告整体确认了美豆丰产格局。
生柴方面，美国EPA 2026-2027年可再生燃料最终规则落地后，豆油生柴用量预期超700万吨，增量200-300万吨...对加菜油等国际油脂构成长期支撑。
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【中性】宝城期货：豆油基差走缩，市场情绪中性。

豆油基差走缩61至141。
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【中性】长城期货：短期内Y2701预计运行区间：8850-9200

高库存压制与生柴政策预期博弈
供给端进口大豆到港充裕、油厂维持高位开机，豆油商业库存处于历史同期高位；需求端步入消费淡季、下游按需采购。但美豆因收割偏慢及中国采购获得成本支撑，美国、印尼生柴政策，为豆油工业需求提供中长期增量，叠加厄尔尼诺带来的减产预期，油脂下方支撑坚实。整体呈现弱现实、强预期下的震荡偏强、重心上移格局，库存去化节奏与生柴政策落地是方向选择的关键。
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【看空】广发期货：豆油受国际关联品种走势影响，CBOT大豆有下跌可能，一旦下跌，连豆油将受到拖累下行，主力1月合约下方支撑关注8800元。

国际原油方面，美国与俄罗斯达成停火协议后，市场预期俄罗斯供应将增加，影响作为生物柴油原料的植物油走势；美国大豆集中收获，CBOT大豆承压下跌。
国内方面，上周末豆油库存与前一周相比变化不大，部分地区油厂面临胀库风险；市场传言后期豆油供应偏紧，多空并存格局依旧，连豆油容易受到国际关联品种走势的影响。
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【看空】华泰期货：豆油期现小幅走弱，跟随外盘下行，节后补库结束后需求转淡，成交清淡，148.73万吨的高位库存仍显供应充裕，短期基差窄幅波动。

豆油期现小幅走弱，跟随外盘下行，节后补库结束后需求转淡，成交清淡，148.73万吨的高位库存仍显供应充裕，短期基差窄幅波动。
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