问一问因厄尔尼诺事件可能导致2026/27年度泰国和印度出现较大幅度减产，推动近期原糖价格大幅上涨。
另一方面目前国内预期2026/27年度延续高产量，导致糖价走势外强内弱。但进口成本大幅倒挂，待郑糖回调可少量尝试做多。
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【研报观点】10月14日白糖最新观点汇总
发布时间：2026-10-14 16:11阅读：18
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白糖行情：当日涨跌幅 -1.48%，近一周涨跌幅 1.91%，价格：5456元
主流方向：看多
核心逻辑：厄尔尼诺及巴西降雨扰动强化海外减产预期，全球供应趋紧、进口成本上升，叠加需求稳健，支撑糖价偏强；但国内增产和高库存限制上行空间。
研报：看多6篇 看空1篇 中性1篇
| 机构 | 方向 | 核心观点 |
|---|---|---|
| 五矿期货 | 看多 | 待郑糖回调可少量尝试做多 |
| 信达期货 | 看多 | 白糖供应偏紧预期支撑价格，糖市情绪偏暖，价格运行中枢较前期有所抬升，但高位波动风险犹存。 |
| 大越期货 | 看多 | 白糖短期看多 |
| 兴业期货 | 看多 | 维持白糖远月价格重心逐步上行的判断 |
| 广发期货 | 看多 | 预计白糖现货维持高位震荡偏强运行，价格重心较节前有所抬升，但进一步上行空间相对有限。 |
| 中原期货 | 看多 | 白糖短线偏强震荡，可回调轻仓试多 |
| 招商期货 | 中性 | 白糖观望 |
| 东证期货 | 看空 | 郑糖上方空间料将受限，5500以上或面临糖厂预套保压力，追涨需谨慎。 |
机构观点详情：
【看多】五矿期货：待郑糖回调可少量尝试做多
【看多】信达期货：白糖供应偏紧预期支撑价格，糖市情绪偏暖，价格运行中枢较前期有所抬升，但高位波动风险犹存。
全球糖市关注巴西产量与印度出口政策，供应偏紧预期支撑价格。
巴西甘蔗压榨进度受降雨影响，部分地区收割放缓，市场对产量预估有所下调。印度出口政策持续引发关注，出口配额的不确定性强化了全球贸易流偏紧的预期。
需求端保持稳健，食糖进口国补库意愿尚可。
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巴西甘蔗压榨进度受降雨影响，部分地区收割放缓，市场对产量预估有所下调。印度出口政策持续引发关注，出口配额的不确定性强化了全球贸易流偏紧的预期。
需求端保持稳健，食糖进口国补库意愿尚可。
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【看多】大越期货：白糖短期看多
白糖入选每日优选看涨期权，期货合约SR701，期权合约SR701C5600，趋势度55，沽购比0.41，剩余天数59。
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【看多】兴业期货：维持白糖远月价格重心逐步上行的判断
厄尔尼诺事件逐渐升级，海外白糖减产预期较强。随着国际白糖价格上涨，进口成本提升，白糖价格的内外联动逐渐增强，将抬升白糖价格底。
综上，维持白糖远月价格重心逐步上行的判断。
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综上，维持白糖远月价格重心逐步上行的判断。
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【看多】广发期货：预计白糖现货维持高位震荡偏强运行，价格重心较节前有所抬升，但进一步上行空间相对有限。
市场担忧巴西受厄尔尼诺影响出现过量降雨，已有报道称巴西蔗田出现积水涝害，巴西9月下半月糖产量或同比下滑14%至270万吨，受海外市场影响，国内市场交易情绪明显提振，短期价格获得较强支撑。
从国内基本面来看，白糖高库存的格局尚未得到实质性缓解，下游终端企业采购多以刚需补库为主，面对价格上行，追高备货意愿偏弱，缺乏持续性买盘。
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从国内基本面来看，白糖高库存的格局尚未得到实质性缓解，下游终端企业采购多以刚需补库为主，面对价格上行，追高备货意愿偏弱，缺乏持续性买盘。
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【看多】中原期货：白糖短线偏强震荡，可回调轻仓试多
国际糖市仍是主要支撑，超强厄尔尼诺预期令泰国、印度甘蔗减产风险上升，巴西中南部降雨拖慢收割，全球由过剩转向短缺且机构上调缺口预期
12日收盘站稳5500上方，短线偏强震荡，可回调轻仓试多
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12日收盘站稳5500上方，短线偏强震荡，可回调轻仓试多
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【中性】招商期货：白糖观望
北半球现实紧，南半球预期转紧张，近期原糖难大幅下跌
今年国内产量将再次创下新高，内外价差将长期维持在负值
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今年国内产量将再次创下新高，内外价差将长期维持在负值
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【看空】东证期货：郑糖上方空间料将受限，5500以上或面临糖厂预套保压力，追涨需谨慎。
新榨季国产糖预计将连续第四年增产，宽松的供应面制约下，郑糖上方空间料将受限。
外盘的坚挺表现及国产糖厂去库加快支持郑糖近日上涨，但盘面缺乏需求面的支持，糖价继续上行需要供应面更多的新利多推动。
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外盘的坚挺表现及国产糖厂去库加快支持郑糖近日上涨，但盘面缺乏需求面的支持，糖价继续上行需要供应面更多的新利多推动。
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