美国农业部公布的10月美国平衡表超出市场预期。主要的变动点在于单产的环比上调，带动供应端宽松，这也将之前市场频繁提及的厄尔尼诺减产预估影响基本落空，美豆后期将以丰产基调影响中长期美豆期货价格。

　　从具体数据看，新作的单产预估环比9月上调0.3蒲式耳/亩，在面积环比稳定的情况下，产量预估环比9月上调2700万蒲式耳，约为73万吨。需求端看，出口量受产量提升的带动，环比增加1000万蒲式耳，约27万吨。供需平衡后，结转库存环比9月增加500万蒲式耳，约14万吨。这样的调整对美豆期货价格形成利空影响。

　　对于新作的调整，市场反应较快，报告公布后价格下行，但在临近收盘，市场急拉回补。单从基本面看，厄尔尼诺的减产担忧基本结束，后期如果美豆收割没有太大变化，那么四季度美豆基本面转向宽松方向。

　　10月份26/27年度美豆平衡表

　　数据来源：USDA

　　10月报告显示，巴西25/26年度平衡表环比9月变化不大，新作平衡表仅在进口量小幅上调20万吨。目前巴西大豆持续播种，市场更多的数据变化可能要在随后发生。

　　 CONAB数据显示，截至2026年10月2日，巴西2026/27年度大豆播种进度为9.4%，高于一周前的3.9%，高于去年同期的8.2%，也高于五年均值8.8%。马托格罗索大豆播种面积达到计划播种面积的14.4%，低于15.0%的历史均值。帕拉纳州播种进度为28%，五年均值22.2%。目前看巴西大豆播种进度较为顺利，天气暂未对其产生影响。

　　阿根廷平衡表在10月平衡表基本稳定。阿根廷计划在10月开启大豆播种工作。阿根廷农业部数据显示，截至2026年9月25日，阿根廷农户累积销售2919.34万吨2025/26年度大豆，比一周前高出47.55万吨，去年同期3523.42万吨。阿根廷农户累积销售149.12万吨2026/27年度大豆，比前一周高出22.67万吨，去年同期90.58万吨。

　　报告发布后，美豆11月合约先跌后涨，当日收盘价格1292.25点，涨幅0.37%。市场主要关注美豆的单产环比上调，市场将重新评估厄尔尼诺天气对后续产量的影响。卓创资讯预计后期影响美豆期货价格的主要因素将是南美大豆的播种进度以及产量预估变化，美豆基本面后期变化幅度预计有限，价格震荡下行。