期货市场：上个交易日纸浆期货主力合约全天行情呈先扬后抑、震荡回落态势，日盘收于4654元/吨，较前一交易日收盘价下跌70元/吨（-1.48%）；加权成交量39.9万手，环比增加8.21万手；加权持仓量41.1万手，环比增加2.88万手。合约夜盘低开于4640元/吨，随后呈窄幅区间震荡整理，夜盘收盘于4658元/吨，较当日日盘收盘价上涨4元/吨（+0.09%）。

库存与期货持仓：国内纸浆港口库存212.3万吨，周环比去库5.7万吨；当日纸浆期货仓单40.76万吨，环比减少479吨。上期所多空持仓数据显示，上个交易日全部纸浆合约前20名会员合计持有多单25.37万手、空单28.52万手，净空单3.1546万手，环比增加586手。

产业市场：上个交易日原木期货主力合约收报834元/立方米，较前一交易日收盘价持平；双胶纸期货主力合约收报3788元/吨，较前一交易日收盘价上涨46元/吨（+1.23%）。纸浆现货市场针叶浆价格小幅下调，山东地区针叶浆银星报价4770元/吨，下调60元/吨；阔叶浆金鱼报价4650元/吨；本色浆、化机浆、西南竹浆、华南甘蔗浆报价持稳。下游白卡纸、双胶纸、生活用纸和铜版纸现货价格持稳。

生活用纸：节后纸企出货表现一般，下游加工厂未见大量备货迹象，以消化库存为主，最近一周产量30.45万吨，周度增幅0.86%；双胶纸：行业转产、交叉排产情况普遍，下游多维持少量刚需补货，整体成交氛围偏淡，最近一周产量17.4万吨，周度降幅0.57%；铜版纸：纸企装置暂无明显变动，市场货源供应充裕，下游画册、宣传类需求一般，最近一周产量8.3万吨，周度持平；白卡纸：节后终端需求延续弱势格局，销售环节及下游企业接单量并未出现明显增幅，最近一周产量32.1万吨，周度降幅3.02%。

总体来看：受期货盘面拖累，现货针叶浆价格下调，港口库存高位，供应端压力仍存；下游原纸企业延续刚需采购，市场整体交投氛围偏淡，业者随行就市，成本与弱需求相互博弈，盘面延续区间偏弱震荡运行。

策略：下游原纸企业延续刚需采购，正信期货预计短期纸浆呈区间震荡走势；操作上秉持区间波段思路，依托关键支撑位和阻力位进行短线交易，重点关注港口库存及到港出货节奏、纸企开工复产变动、下游低价补库力度，做好风控管理。