【期货盘面】10月12日，铁矿石01合约收盘价683元/吨，微涨0.5元。成交量20.5万手减9.7万手，持仓量62.5万手增0.6万手。夜盘微跌0.5元至682.5。

【现货基差】10月12日，日照港60.8%PB粉报649元/湿吨，保持不变。01合约基差-34，变化不大。

【估值利润】盘面钢厂利润高位转弱，螺矿比01夜盘收至4.517，产业链角度铁矿估值偏低。10月12日铁矿普氏61涨0.3至90.6美元。国际海运费继续小幅回落，澳洲-青岛运费跌0.64至13.56美元，巴西-青岛运费跌0.37至33.06美元。

【供需库存】供应端，10月5日-11日，全球铁矿石发运总量3088.2万吨，环比减少399.1万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2502.2万吨，环比减少290.9万吨，47港铁矿石到港总量2561.4万吨，环比增加93.7万吨。需求端，上周日均铁水233.84万吨，环比增加0.05万吨。库存端，上周45港总库存16480.22万吨，环比增加69.38万吨。

【市场信息】世界钢铁协会发布2026-2027年短期钢铁需求预测报告，预计2026年全球钢铁需求量与2025年基本持平，为17.22亿吨，2027年将恢复性增长1.7%至17.52亿吨。（世界钢铁）

【观点总结】供给充足，发运量累计同比维持偏高，钢厂利润偏弱，减产逐步兑现，铁矿供需总体偏弱，库存趋于累积，矿价仍将继续承压，但盘面钢厂利润高位转弱，负反馈预期一定程度已定价，预计近期低位持稳。