沪镍价格走势偏弱，上周五夜盘收118780元/吨；LME镍价格底部震荡，昨日涨幅0.96%，收15700美元/吨。

基本面供给端来看，原料价格回落，湿法冶炼成本支撑有所减弱，各品级硫酸镍均价较前期高位回落较多。镍铁原料进口量同比和环比均回升，精炼镍供给仍然较为宽松，进口到港量以及库存均较为充足。需求端来看，国内整体需求疲软态势在旺季来临后并未改变，主要原因仍是传统不锈钢需求弱化。在地产端需求下行的情况下，镍的需求基本面难以扭转；新能源车需求方面，乘用车需求瓶颈约束了三元正极材料需求增长，加之今年磷酸铁锂对三元电池市场的挤压较为明显，三元材料需求增速放缓，新技术需求短中期难以释放。库存方面，国内外精炼镍持续累库，旺季来临后去库情况较差。

总的来看，在中上游成本支撑托底减弱，同时考虑到下游需求总体不及预期的情况下，镍价维持震荡偏弱走势。